De brute tuimeling van Wall Street zette woensdag door, met het slechtste eendagsverlies sinds juni 2020 voor de S&P 500 . De benchmarkindex is nu 17,5% gedaald ten opzichte van de piek aan het begin van het jaar, en heeft daarmee $499 miljard aan marktwaarde uitgewist. Op een gegeven moment was de S&P bijna 20% gedaald en stond op het punt om een bearmarkt te bevestigen.

In tegenstelling tot veel eerdere marktuitbarstingen heeft deze neergang ook de prijzen van Amerikaans schatkistpapier onderuitgehaald en de rendementen opgedreven, omdat de Federal Reserve het gemakkelijke geldbeleid dat de economie tijdens de pandemische lockdowns heeft gesteund, begon terug te draaien.

Omdat de handelaars pessimistischer werden, verkochten ze in de afgelopen week tot dinsdag netto $87 miljoen aan aandelen, tegenover een jaargemiddelde van $3,3 miljard aan nettoaankopen, volgens een nota van JPMorgan.

Normaliter worden Treasuries beschouwd als een van de veiligste beleggingen ter wereld. Maar tot nu toe in 2022 is de ICE BofA US Treasury Index met 9,3% gedaald, de slechtste start van het jaar voor Treasuries sinds 1830, volgens Deutsche Bank. Dit heeft beleggers die op de obligatiemarkt rekenden voor inkomsten en als buffer tegen mogelijke verliezen op de aandelenmarkt, een klap toegebracht.

"De meeste beleggers hebben nog nooit een marktomgeving als deze gezien," zei Christine Benz, directeur persoonlijke financiën bij Morningstar. "Het kan slechter worden voordat het beter wordt, en dat zal het geduld van beleggers echt op de proef stellen."

Veel hoogvliegende groei- en techaandelen schoten omhoog tijdens de pandemie, en hun steile daling heeft beleggers die op hen hadden gewed, in de hoop op het soort oogverblindende rally's van begin vorig jaar in GameStop en andere zogenaamde meme-aandelen, wakker geschud.

"Wat ik zie is hetzelfde wat iedereen ziet die 18 tot 24 maanden geleden begonnen is, zo van, "oh, kijk eens naar al dat groen, dat omhoog gaat, omhoog, omhoog," en dan ineens is het van, "oh crud, wat gebeurt er?"", zei Alex Rutfield, 29, een ingenieur in de buitenwijken van Boston die meer dan $50.000 geïnvesteerd heeft in aandelen en ETF's die onder andere internet- en robotica-bedrijven omvatten. Hij zei dat de waarde van zijn portefeuille teruggevallen is tot ongeveer quitte.

DUBBELE WHAMMY

De dubbele uitverkoop van aandelen en obligaties heeft vooral individuele beleggers zwaar getroffen, die rekenden op een mix van aandelen en obligaties om de dalingen in hun portefeuilles af te remmen, waarbij aandelen idealiter stijgen in een periode van economisch optimisme en obligaties sterker worden in woelige tijden.

Die strategie werkt niet wanneer aandelen en obligaties samen dalen. Het BlackRock 60/40 Target Allocation fonds, dat een standaard portefeuilletechniek volgt waarbij 60% van de activa in aandelen en 40% in vastrentende waarden wordt gehouden om het risico te beperken, is sinds het begin van het jaar met bijna 12% gedaald, het slechtste resultaat sinds het in 2006 van start ging.

Het grootste deel van de verkopen van zowel aandelen als obligaties is afkomstig van rijkere en oudere beleggers, die hun totale risicoblootstelling verminderen, hoofdzakelijk door de verkoop van beleggingsfondsen, volgens gegevens van Vanda Research.

Bruce Bagley, 69, oprichter Santa Rosa Uniform & Career Apparel in Santa Rosa, Californië, zei dat hij tot nu toe de koers heeft aangehouden in zijn portefeuille, die voor 55% uit aandelen en 40% uit obligaties bestaat, met de rest in contanten, ook al is alles behalve zijn REIT-beleggingen gedaald.

"Waar moet je anders je geld onderbrengen?" zei hij.

Beleggers die grote allocaties hadden aan obligaties, die volgens Morningstar gemiddeld zo'n 20% van de pensioenrekeningen uitmaken, hebben vakantieplannen geannuleerd, eten vaker binnen, en hebben de hulp aan andere familieleden heroverwogen, zei Melanie Nichols, een vermogensadviseur bij WA Asset Management in Birmingham, Alabama.

"Wanneer je één deel van een portefeuille hebt dat voor al je inkomsten zorgt en je ziet die nu 10% dalen, dan is dat beangstigend," zei zij. "Mensen zijn niet gewend aan die rendementen, want die hebben we niet zo vaak in de obligatiemarkt."

Andere gepensioneerden zijn op zoek naar andere bronnen van inkomsten om te proberen hun nestei weer op te bouwen.

"Je denkt dat je genoeg hebt om jaren van te leven en nu weet je niet of het terugkomt," zei een 73-jarige voormalige marketingdirectrice in de buitenwijken van Cleveland, die ongeveer 30% van haar portefeuille in obligaties had zitten en zei dat zij overwoog parttime werk te zoeken om haar pensioenspaargeld te helpen behouden.

"Cliënten die grotere allocaties aan obligaties hadden en die echt geen volatiliteit wilden meemaken, voelen dit, en het is zeer destabiliserend voor die mensen," zei John Cunnison, chief investment officer bij Baker Boyer in Walla Walla, Washington.