PT ADARO ENERGY INDONESIA TBK 
NTPC, dat voornamelijk steenkoolgestookte energie produceert, is met 78% gestegen, ver voor de winst van 17% in de bredere Nifty Index, terwijl de aandelen van Coal India met 55% zijn gestegen voor hun beste jaar in 2023.
India, dat al het meest afhankelijk is van steenkool voor de opwekking van elektriciteit, zal voor het derde achtereenvolgende jaar afhankelijker worden van deze brandstof omdat de toevoeging van hernieuwbare energiebronnen vertraagt, wat de twee giganten een boost zal geven.
Analisten verwachten dat hun inspanningen om de efficiëntie te verbeteren en de toegang tot goedkoop kapitaal de rally zullen verlengen. De meeste analisten bevelen aandeelhouders aan om meer van de twee aandelen te kopen of hun aandelen te behouden, zo blijkt uit gegevens van LSEG.
Ter vergelijking: aandelen van steenkoolmijnbouwers elders, zoals het Indonesische Adaro Energy, het Australische Whitehaven Coal en het Amerikaanse Peabody kelderden dit jaar. Aandelen van China Shenhua en China Coal Energy stegen, maar minder dan de Indiase bedrijven.
Bij de kolengestookte energieproducenten daalden het Zuid-Koreaanse KEPCO, het Amerikaanse Duke Energy en American Electric Power sterk. De Russische aandelen van Inter RAO stegen met 16,2%.
Met een koers-winstverhouding van 7,63 is Coal India nog steeds goedkoper dan grote Chinese concurrenten, en NTPC is ondergewaardeerd in vergelijking met veel Chinese en Amerikaanse tegenhangers.
Buitenlandse fondsen hebben hun belangen opgevoerd, ondanks de strengere wereldwijde normen voor institutionele beleggers op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur (ESG).
Tot de beleggers in NTPC behoren de vermogensbeheereenheden van Goldman Sachs en Nippon Life, Vanguard en Blackrock, terwijl Fidelity, Mellon Investments en Charles Schwab tot de 20 grootste aandeelhouders van Coal India behoren, zo blijkt uit gegevens van LSEG.
"Het buitenlandse aandeelhouderschap in het bedrijf is de afgelopen twee jaar gestaag toegenomen, wat de afzwakking van de ESG-korting benadrukt," zei JPMorgan in augustus in een notitie over Coal India.
Beide bedrijven werden lang gezien als dividendaandelen.
Van de acht jaar groei die de Nifty in de afgelopen tien jaar heeft gekend, hebben Coal India en NTPC elk slechts één keer beter gepresteerd dan de Nifty. Coal India verloor 57% van zijn waarde in het decennium tot 2020, terwijl NTPC meer dan een derde verloor.
Sinds 2021 is NTPC verdrievoudigd in waarde tot $34 miljard, terwijl 's werelds grootste kolenmijn 2,5 keer is gegroeid tot $26 miljard.
In een notitie van oktober met de titel "Deze olifant kan dansen," zei Bobcaps dat NTPC's lagere kosten van schulden het bedrijf een voordeel gaven in de energie-industrie en dat het zou kunnen profiteren van het standpunt van de regering dat thermische toevoegingen de sleutel tot stabiliteit waren.
NTPC, het enige grote Indiase bedrijf dat nog steeds kolencapaciteit toevoegt, verhoogt ook de kolenproductie van zijn eigen mijnen, terwijl Coal India duizenden banen per jaar schrapt en sommige activiteiten uitbesteedt om de marges te verbeteren.
Terwijl het grootste deel van de verkoop van de mijn op basis van langetermijncontracten met lage marges aan nutsbedrijven plaatsvindt, heeft de overproductie grotere spotverkopen op de lucratieve veilingmarkt mogelijk gemaakt. Ter vergelijking: krappe financiering heeft de wereldwijde steenkoolmijnbouw verstikt.
