NVIDIA CORPORATION 
De S&P 500 is op jaarbasis meer dan 9% gestegen, na de sterkste prestatie in het eerste kwartaal sinds 2019. Maar de lat kan hoger komen te liggen voor aandelen om in dat tempo te blijven stijgen, waardoor de druk op bedrijven om sterke resultaten te leveren toeneemt.
De benchmarkindex wordt verhandeld tegen 20,7 keer de geschatte winst voor de komende 12 maanden, dicht bij een hoogste koers van 21,2 die eind maart werd bereikt en meer dan twee jaar geleden werd bereikt, volgens LSEG Datastream. Een onopvallende winstgroei zou beleggers minder reden kunnen geven om aandelen aan te houden, op een moment dat de hoge rendementen op schatkistpapier obligaties aantrekkelijker maken.
Beleggers zullen ook luisteren naar de visie van bedrijven op de economie en de inflatie, om te peilen of de zogenaamde gouden rand van een veerkrachtige groei en afkoelende consumentenprijzen kan aanhouden.
Tekenen van hardnekkige inflatie hebben de afgelopen weken de verwachtingen doen dalen over hoe sterk de Federal Reserve de rente dit jaar zal verlagen. Aandelen stegen na een sterker dan verwacht werkgelegenheidsrapport op vrijdag.
Als we aanzienlijke winsten op de aandelenmarkt willen blijven maken, moeten we niet alleen voldoen aan de winstramingen, maar deze waarschijnlijk overtreffen, zei Yung-Yu Ma, chief investment officer bij BMO Wealth Management.
Delta Air Lines, BlackRock en JPMorgan Chase & Co behoren tot de bedrijven die volgende week hun resultaten voor het eerste kwartaal bekend zullen maken. Beleggers zullen ook letten op de Amerikaanse consumentenprijsgegevens van maart, die op 10 april worden verwacht.
Analisten verwachten een winstgroei van 5% in het eerste kwartaal, volgens gegevens van LSEG. Dat zou de laagste groei zijn sinds het tweede kwartaal van 2023. Zij verwachten dat de marges onder druk komen te staan door hoge rentetarieven, stijgende grondstofkosten en afnemend prijsstellingsvermogen van bedrijven als gevolg van vertragende inflatie. In het vierde kwartaal van 2023 steeg de winst met 10,1%.
De resultaten van megacaps zoals Nvidia, Meta Platforms en Microsoft zouden van groot belang kunnen zijn voor het beleggerssentiment, na een divergentie in de aandelenkoersen van de zogenaamde Magnificent Seven aandelen die de markten vorig jaar hoger leidden.
Chipmaker Nvidia staat bijvoorbeeld 78% hoger in 2024, terwijl Tesla-aandelen meer dan 30% zijn gedaald door zorgen over de marges en de vraag. De fabrikant van elektrische voertuigen heeft de lang beloofde goedkope auto geannuleerd waarop beleggers rekenden om zijn groei tot een automaker voor de massamarkt te stimuleren, meldde Reuters vrijdag.
"Deze bedrijven moeten nu deze hoge waarderingen rechtvaardigen," zei Bryant VanCronkhite, een portefeuillemanager bij Allspring Global Investments. "De markt wil dat elk bedrijf praat over de factoren die de vraag stimuleren en duidelijk maakt wat ze in het verschiet zien."
Tegelijkertijd zullen beleggers in de gaten houden of de aanhoudende kracht van de Amerikaanse economie zich vertaalt in stijgende inkomsten en winsten voor industriële, energie- en andere sectoren die nauw verbonden zijn met groei. Aandelen van deze bedrijven hebben dit jaar grotendeels goed gepresteerd in een rally die verder reikte dan technologie en groeinamen.
Als de Amerikaanse economie vanaf hier begint te stuiteren, wilt u blootstelling aan sectoren met eindmarkten in de reële economie," aldus Justin Menne, hoofd Amerikaanse aandelen bij Harbor Capital Advisors, die overwogen is in aandelen van energiebedrijven.
Liz Ann Sonders, hoofd beleggingsstrateeg bij Charles Schwab, zei dat ze een afstraffing verwacht van bedrijven die niet aan de verwachtingen voldoen.
"Wat naast het slagingspercentage cruciaal zal zijn, zijn de margeverhalen," zei ze.
Zoals altijd zal de Fed een grote rol spelen in de gedachten van beleggers. Een robuust winstseizoen en de verwachting dat de prijsdruk bij bedrijven toeneemt, kan worden gezien als nog meer bewijs dat de economie te sterk is voor de centrale bank om de rente te verlagen zonder het risico te lopen dat de inflatie weer toeneemt.
De Amerikaanse werkgelegenheidscijfers van maart bevestigden dat verhaal. De niet-beroepsbevolking steeg vorige maand met 303.000 banen, veel meer dan verwacht. De futuresmarkten laten zien dat beleggers verwachten dat de Fed de rente dit jaar met ongeveer 70 basispunten zal verlagen, vergeleken met 150 basispunten waarmee ze in januari rekening hielden.
Toch kunnen zwakkere winsten wijzen op barsten in de kracht van de economie. Sommige beleggers denken dat dit de Fed kan stimuleren om het monetaire beleid te versoepelen.
"Dat slechte nieuws zou eigenlijk goed nieuws voor de markt kunnen zijn, omdat het leidt tot die renteverlagingen van de Fed waar iedereen op hoopt, zei Kevin Mahn, chief investment officer bij Hennion & Walsh Asset Management. (Verslaggeving door David Randall en Lewis Krauskopf; Redactie door Ira Iosebashvili en David Gregorio)
