HAMBURG (dpa-AFX) - De investeringsbank Hauck Aufhäuser IB vindt de recente koersdalingen van het aandeel Norma overdreven en is van mening dat het tijd is voor een herwaardering. Na een gesprek met Annette Stieve, CFO van de specialist in bevestigingstechnologie, heeft analist Christian Glowa het aandeel opgewaardeerd van "Houden" naar "Kopen" en het koersdoel verhoogd van 18 naar 24 euro. Volgens zijn maandag gepubliceerde studie ziet Glowa een opwaarts potentieel van 55 procent.

De zwakkere winstresultaten van de Norma Group sinds 2019 hebben geen structurele achtergrond, schreef hij. In plaats daarvan is de winstdaling vooral te wijten aan eerder mismanagement en onrust in het management van het bedrijf. De waardering van het aandeel blijft echter een signaal van verloren beleggersvertrouwen en twijfels of het bedrijf ooit zal kunnen terugkeren naar de eerdere operationele winstgevendheid. Dit is te wijten aan de beperkte zichtbaarheid van een duurzaam herstel van de marges, een somber klimaat in de automobielsector en het feit dat Norma de afgelopen vijf jaar een reeks winstwaarschuwingen heeft afgegeven.

Echter, gezien de ononderbroken kracht van de waterbeheeractiviteiten, was de koersdaling overdreven, legde de expert uit. Deze divisie heeft "een eigen vermogen van minstens 16 euro per aandeel, wat hoger is dan de huidige marktwaarde van het hele bedrijf".

Bovendien heeft het nieuwe managementteam de operationele ommekeer op de productielocatie in Tsjechië vergemakkelijkt, waardoor de buitensporige materiaal-, vracht-, kwaliteits- en arbeidskosten eindelijk zouden moeten dalen. Het feit dat Norma onlangs de leveringen van haar componenten aan Europese industriële klanten heeft hervat, wordt beschouwd als een mijlpaal.

Glowa wees er ook op dat het nieuwe management stappen heeft ondernomen om de groei te stimuleren en de stabiliteit van de marges te verbeteren. Het doel is om in 2027 een aangepaste operationele winstmarge van 12 tot 15 procent te behalen, terwijl hij eerder een EBIT-marge van 10,8 procent had verwacht voor 2026.

Met een "buy"-rating ziet Hauck & Aufhäuser een aanhoudend opwaarts potentieel voor het aandeel van meer dan tien procent in de komende twaalf maanden./ck/edh/jha/

Analyserend instituut Hauck & Aufhäuser.

Publicatie van de originele studie: 04/03/2024 / 07:38 / CET Eerste publicatie van de originele studie: 04/03/2024 / 08:08 / CET