Het private equity-segment – goed voor meer dan twee derde van het beheerde vermogen – handhaaft een bevredigend tempo van kapitaalwerving, terwijl de private schuldensector ondanks algemene marktzorgen over kredieten weer kleur op de wangen krijgt. Het infrastructuursegment, hoewel nog steeds marginaal, groeit gestaag.

Eurazeo heeft in de afgelopen twaalf maanden 3,5 miljard EUR aan extra activa onder beheer verzameld. Dat is minder dan zijn rivaal Tikehau, die 6,5 miljard EUR ophaalde en thans 43 miljard EUR aan activa onder beheer heeft, 8 miljard EUR meer dan het bedrijf uit het Parc Monceau.

De twee firma's verschillen aanzienlijk, zowel qua cultuur als strategie. Eurazeo, vaak omschreven als een 'anti-Tikehau', investeert meer via de eigen balans en focust op private equity, waar het al lang als een referentie wordt beschouwd.

Tikehau daarentegen is meer gericht op private schuldactiviteiten en staat bekend om zijn agressievere uitrol. Dit heeft het bedrijf er niet van weerhouden om recentelijk succes te boeken bij grote buitenlandse institutionele beleggers – een cruciale stap die een keerpunt in zijn ontwikkeling markeert.

Eurazeo heeft over het jaar 400 miljoen EUR aan beheervergoedingen geïncasseerd, met een nettomarge van 35 %. Het bedrijf claimt ook een netto-investeringswaarde van 110 EUR per aandeel – en benadrukt een 'voorzichtige' benadering van deze waardering, wat natuurlijk voorzichtigheid gebiedt.

De aanzienlijke onderwaardering die gedurende een groot deel van 2023 te zien was, is grotendeels verdwenen, mede dankzij zeer strategisch getimede aandeleninkopen. Eurazeo heeft zo de afgelopen twaalf maanden 2,7 % van zijn uitstaande aandelen teruggekocht tegen een gemiddelde prijs van 60 EUR per aandeel.

Met de wijsheid van de terugblik kunnen aandeelhouders alleen maar de handigheid van deze zet prijzen en hopen dat de bijna structurele korting op de waarderingen van Europese vermogensbeheerders – over alle activaklassen heen – in vergelijking met hun Amerikaanse tegenhangers op een dag minstens gedeeltelijk zal afnemen.