Op een derde dag van verliezen daalde Deutsche Bank met meer dan 12% na een scherpe stijging van de kosten om de obligaties van de Duitse reus te verzekeren tegen het risico van wanbetaling.

De aandelen van Deutsche Bank hebben deze maand al een vijfde van hun waarde verloren en de kosten van de 5-jaars credit default swaps (CDS) zijn vrijdag naar het hoogste punt in vier jaar gestegen, volgens gegevens van S&P Market Intelligence.

COMMENTAAR

PETER GARNRY, HOOFD AANDELENSTRATEGIE, SAXO BANK, DENEMARKEN

"De ontwikkelingen op de AT1-markt betekenen dat de meeste Europese banken op dit moment worden gestimuleerd om gewoon aandelenkapitaal uit te geven, wat verwaterend is voor de aandeelhouders en ook de reden is waarom bankaandelen lager worden gezet. "

"De druk op bankaandelen hield gisteren aan, zelfs nadat Yellen probeerde haar retoriek te verzachten over het standpunt van de regering Biden over officiële maatregelen als de onrust in het bankwezen aanhoudt. Het hoofdrisico en de prijsactie in bankaandelen zullen in het vizier blijven, en niet alleen in de VS, maar ook in Europa, waar de stress op Tier1-bankschulden laat zien dat de rentabiliteitsvooruitzichten van banken worden bedreigd door stijgende financieringskosten."

FREDERIQUE CARRIER, HOOFD BELEGGINGSSTRATEGIE, RBC WEALTH MANAGEMENT, LONDEN

"Als het tij keert, heeft het de neiging zwakte bloot te leggen en dat is wat we hebben gezien. Wij zijn optimistisch dat de gevallen van SVB en Credit Suisse geïsoleerd en ingeperkt zijn, maar volgens ons is het staartrisico niet helemaal verdwenen. Littekens genezen langzaam en de bezorgdheid over de sector zal waarschijnlijk blijven bestaan. Het banksysteem is gebaseerd op vertrouwen, dus we moeten de toekomstige ontwikkelingen op de voet volgen.

"Bankaandelen zijn sterk gedaald en zien er goedkoop uit. Als onderdeel van een wereldwijd gediversifieerde portefeuille is er zeker ruimte voor kwaliteitsbanken, maar wij zouden voorzichtig zijn. Wij zouden niet meer dan een benchmarkpositie aanhouden, want met de onzekere economische vooruitzichten wordt het waarschijnlijk moeilijker voor banken - hun kapitaal- en financieringskosten zullen waarschijnlijk stijgen en ze zullen waarschijnlijk meer moeten betalen om deposito's aan te trekken. In het geval van Europese banken is de verdeling van kapitaal onzeker omdat kapitaalbehoud wellicht voorrang zal moeten krijgen."

PAUL VAN DER WESTHUIZEN, SENIOR STRATEEG, RABOBANK, NEDERLAND

"Het lijkt te worden gedreven door een ernstige daling van de aandelenkoers van Deutsche Bank ... Deutsche is een bank die zijn eigen problemen met toezichthouders heeft gehad, die ook winstvolatiliteit heeft gekend en een herstructurering heeft doorgemaakt. Er is een fundamenteel verschil in die zin dat Deutsche de afgelopen kwartalen weer winstgevend is geworden, terwijl Credit Suisse helemaal geen winstverwachting had voor 2023."

"Het lijkt erop dat na wat er afgelopen weekend met Credit Suisse is gebeurd, hier twee dingen in het spel kunnen zijn. Ten eerste willen beleggers niet vasthouden aan posities waar in het weekend enige bezorgdheid omheen is ontstaan. Uitstappen uit dergelijke posities is waarschijnlijk wat we zien bij Deutsche Bank. En natuurlijk valt er geld te verdienen als je aan de goede kant staat van een overreactie in de aandelen."

"De Europese banken hadden waarschijnlijk last van besmetting door wat er gaande was in de VS, waar de regionale banken onder druk lijken te staan in het klimaat van stijgende rentes. De Europese banken hebben in feite geen fundamentele problemen gehad. Ze zijn gezond en historisch sterker dan ooit tevoren. Ze hebben geprofiteerd van de stijgende rente en hun winstgevendheid begint eindelijk te stijgen. Bij Credit Suisse was er de uitschieter dat er een plotseling gebrek aan vertrouwen was dat leidde tot de run op de bank, maar dat kwam door een aantal jaren van wanbeheer en schandalen."

AUTONOOM ONDERZOEK, LONDEN

"Wij zijn relatief ontspannen gezien de robuuste kapitaal- en liquiditeitsposities van Deutsche."

"Wij maken ons geen zorgen over de levensvatbaarheid of activamerken van Deutsche. Voor alle duidelijkheid - Deutsche is NIET de volgende Credit Suisse."

JAN VON GERICH, HOOFDANALIST, NORDEA, HELSINKI

"Het onderliggende sentiment is nog steeds voorzichtig en in deze omgeving wil niemand het weekend met risico ingaan."

"Het is erg volatiel en het is nog te vroeg om te zeggen dat het rustiger wordt."

"Het is gek hoe volatiel de markten zijn."

"Dit alles gebeurt in een tijd van uitzonderlijk hoge inflatie en draagt bij aan de volatiliteit."

JUSSI HILJANEN, HOOFD EUROPESE RENTESTRATEGIE, SEB, ZWEDEN

"Over het algemeen kijken de markten in dit soort omstandigheden graag naar de zwakste schakel. Over het algemeen zijn de markten behoorlijk bezorgd en richten ze zich op de mogelijke volgende domino. Of het redelijk is om je op Deutsche te richten of niet weet ik echt niet."

"Wanneer dit soort zorgen de markt raken, is het vrij gebruikelijk dat de markten (de obligaties van) Duitsland kopen, die het beter doen dan de rest als een flow to safety."