De dollar is dit jaar ongeveer 13,5% gestegen ten opzichte van een mandje van gelijken, op weg naar zijn sterkste jaar in bijna 40 jaar, terwijl de euro ongeveer 12% is gekelderd tot onder de pariteit, een niveau dat in twee decennia onaangeroerd is gebleven.

Onder invloed van de agressieve renteverhogingen door de Amerikaanse Federal Reserve en van kopers die een veilige haven zoeken tegen de oorlog tussen Rusland en Oekraïne en andere onzekere factoren in de wereld, is de dollar voor beleggers een veilige haven geweest.

De greenback is ten opzichte van elke G10 valuta gestegen, met een stijging van 19% ten opzichte van de Japanse yen en 15% ten opzichte van het Britse pond.

"Wij zijn structureel bullish op de dollar geweest voor iets van de laatste 15 maanden ... het voelt een beetje lang in de tand, maar wij vinden nooit redenen om te veranderen," zei Shahab Jalinoos, Global Head of FX Strategy van Credit Suisse Group AG.


Grafiek: Koning Dollar

De analisten van JPMorgan wezen op de "bemoedigende" recente Amerikaanse economische gegevens over inflatie en loonstrookjes, tegenover de "kwetsbare" groei in Europa en China, als een belangrijke reden voor de aanhoudende stijging van de dollar.

De Amerikaanse consumentenprijsindex steeg in juli met 8,5% op jaarbasis, een daling ten opzichte van de 9,1% die voor juni werd gemeld, terwijl een onverwachte versnelling van de banengroei in juli de vrees voor een recessie van de economie deed afnemen.

Hetzelfde kan niet worden gezegd van andere grote economieën.

De Bank of England voorspelt dat Groot-Brittannië later dit jaar in een recessie terecht zal komen omdat de stijgende energierekeningen de inflatie opdrijven tot in de dubbele cijfers.

Ook Europa nadert nu de inflatie met dubbele cijfers, vooral door het aanhoudende conflict tussen Rusland en Oekraïne en de daaruit voortvloeiende energiecrisis. Economen zien het risico dat het continent in een moeilijk te doorbreken loon-prijsspiraal terechtkomt, waardoor beleggers zelfs na de scherpe daling van de euro terughoudend worden om de euro te kopen.

"De grootste zorg in Europa is energie ... dat houdt de dollar omhoog en de Europese valuta's onder druk," zei Ugo Lancioni, hoofd valutabeheer bij Neuberger Berman.

Intussen heeft de centrale bank van China deze maand de belangrijkste rentetarieven voor leningen verlaagd in een verrassende poging om de vraag te stimuleren, nu de economie in juli onverwacht vertraagde, waarbij de fabrieks- en detailhandelsactiviteit onder druk kwam te staan door het nul-COVID-beleid van Peking en een vastgoedcrisis.

In de rest van de wereld kan een sterke dollar sommige andere landen helpen met hun export en hun handelsbalans, maar hij verergert andere problemen: Olie en andere in dollar uitgedrukte grondstoffen kosten meer voor kopers die andere valuta gebruiken en het wordt moeilijker voor bedrijven en regeringen om dollarschulden af te lossen.

"Veel van de dominantie van de dollar is te danken aan het feit dat men gewoon ziet hoe de V.S. in staat is zich te beschermen tegen alle negativiteit die zich ontwikkeld heeft," zei Juan Perez, directeur handel bij Monex USA in Washington.

RATE HIKES

Agressieve renteverhogingen door de Fed om de inflatie uit te roeien hebben de dollar aantrekkelijker gemaakt, waardoor de rendementen op Amerikaans schuldpapier hoger zijn dan die in veel ontwikkelde landen - een trend die zich waarschijnlijk zal voortzetten, zei Rob Haworth, senior investment strategy director bij U.S. Bank Wealth Management.

"Wij zien gewoon geen verandering in dit fundamentele paradigma, dat is dat de Federal Reserve waarschijnlijk nog steeds de meest agressieve van de grote centrale banken is," voegde hij eraan toe.

De Fed-functionarissen herhaalden donderdag op de jaarvergadering van de centrale bank in Jackson Hole, Wyoming, dat zij de rente zullen opdrijven en daar zullen houden tot de inflatie uit de economie is geperst.

Beleggers blijven bullish op de dollar, zelfs op zijn hoge niveaus.

De netto long posities van speculanten op de valuta stegen in de laatste week tot $13,37 miljard, wat in grote lijnen overeenkomt met hoe groot die positie sinds juli 2021 is geweest, volgens berekeningen van Reuters op basis van gegevens van de U.S. Commodity Futures Trading Commission die vrijdag werden vrijgegeven.

Hoewel Lancioni gelooft dat de dollar op lange termijn overgewaardeerd is, aarzelt hij om ertegen te wedden. "Het is heel moeilijk om nu tegen de dollar in te gaan," zei hij.

Beleggers zullen vrijdag tijdens de Jackson Hole conferentie aandachtig luisteren naar Fed-voorzitter Jerome Powell voor een duidelijker beeld van zijn denken over de economische vooruitzichten.

"Als Powell zelfs maar laat doorschemeren dat de inflatie aan het afnemen is en dat de uitdagingen in de toeleveringsketen aan het afnemen zijn ... dat soort woorden, in combinatie met sterkere retoriek van de ECB, zou op de dollar kunnen wegen," zei Quincy Krosby, Chief Global Strategist bij LPL Financial.