Wildcat Capital Management, een topaandeelhouder van Consolidated Communications Holdings, zei vrijdag dat het van plan is om tegen de overname van $3,1 miljard door een investeerdersconsortium te stemmen, omdat het de aanbieder van breedbanddiensten onderwaardeert.

Wildcat, dat ongeveer 3 miljoen aandelen bezit en de op vier na grootste aandeelhouder van Consolidated Communications is, zei in een brief aan het bestuur van het in Mattoon, Illinois gevestigde bedrijf dat het van mening is dat een waarde van ten minste $4 miljard, inclusief schulden, verdiend zou zijn. Dit zou een premie van bijna 30% betekenen ten opzichte van de transactieprijs van $4,70 per aandeel.

"Wildcat blijft geloven in de strategische waarde van de door CNSL verzamelde activa en het sterke potentieel van het bedrijf als zelfstandige entiteit, en heeft CNSL opgeroepen om de overeenkomst te beëindigen als er niet over een hogere prijs kan worden onderhandeld," schreef Tom McConnon, hoofd van Wildcat's publieke aandelenafdeling, in de brief, waarvan Reuters een kopie heeft gezien.

In oktober ging Consolidated Communications akkoord met de aankoop door een investeerdersgroep bestaande uit Searchlight Capital Partners en British Columbia Investment Management Corp, maanden nadat de groep voor het eerst een bod had uitgebracht om het bedrijf te kopen. Reuters meldde in juli dat Wildcat aan Consolidated Communications had gevraagd om het bod af te wijzen.

Consolidated Communications reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.

Wildcat voerde aan dat volwassen glasvezel- en kabelbedrijven in het verleden door kopers gewaardeerd werden op 10 tot 15 keer de winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA), terwijl de overname door Consolidated Communications het bedrijf waardeerde op ongeveer zes keer de cashflow.

Wildcat voerde ook aan dat de schuldenmarkt voor glasvezelactiva dit jaar aantrekkelijker is geworden en dat volwassen glasvezelbedrijven een hefboomwerking kunnen hebben van ongeveer 8,5 keer de jaarlijkse inkomstengroei, en voegde eraan toe dat de recente schulddeal van Frontier Communications zijn waarderingsschattingen van bijna $4 miljard, of $10,70 per aandeel, ondersteunt.

"Wij geloven dat het overgrote deel van de genormaliseerde EBITDA van CNSL bestaat uit glasvezel voor woningen of uit commerciële glasvezel, niet uit legacy voice," aldus McConnon. (Verslaggeving door Anirban Sen in New York; Bewerking door Rashmi Aich)