BLACKROCK, INC. 
Het instituut, een tak van 's werelds grootste vermogensbeheerder BlackRock, zei dat het "neutraal" was geworden voor langlopende Treasuries op een horizon van zes tot twaalf maanden, na een eerdere onderwogen aanbeveling.
De rente op staatsobligaties, die omgekeerd evenredig is met de prijsontwikkeling, is sterk gestegen sinds de Amerikaanse centrale bank in maart 2022 begon met het verhogen van de rente om een stijging van de inflatie tegen te gaan. De langetermijnrente op obligaties heeft onlangs een hoogtepunt bereikt dat in meer dan anderhalf decennium niet meer is gezien, toen een verrassend veerkrachtige economie het vooruitzicht verhoogde dat de rente langer hoger zal blijven.
"De herprijzing van de beleidsrente van de Federal Reserve is een groot deel van de rentebeweging geweest ... sinds de eerste verhoging van de Fed in 2022. Wij zien de stijging van de rente gedreven door de verwachte beleidsrente die een piek nadert," zei het BlackRock Investment Institute in een notitie.
Op lange termijn blijft het echter onderwogen, omdat het verwacht dat beleggers meer compensatie zullen vragen om langetermijnpapier aan te houden vanwege factoren zoals aanhoudende inflatie, stijgende begrotingstekorten en toenemende staatsobligatie-emissies.
"De stijgende termijnpremie zal waarschijnlijk de volgende drijfveer zijn voor hogere rendementen. Wij denken dat de 10-jaarsrente op de langere termijn kan oplopen tot 5% of hoger," aldus het bedrijf.
De benchmarkrente op 10-jaars schatkistpapier stond maandag op ongeveer 4,7%, na een piek van 4,887% eerder deze maand - de hoogste sinds 2007.
Het beleggingsinstituut is sinds eind 2020 onderwogen in langlopende Amerikaanse staatsobligaties, omdat het verwachtte dat de rendementen zouden stijgen. "De Amerikaanse 10-jaarsrente op het hoogste punt in 16 jaar laat zien dat ze veel hebben aangepast - maar we denken niet dat het proces voorbij is," zei het instituut.
Terwijl de rente op staatsobligaties is gestegen sinds de Fed de rente begon te verhogen, zijn de credit spreads van investment grade - of de premie die beleggers vragen voor bedrijfsobligaties in plaats van veiligere staatsobligaties - krapper geworden.
Het instituut zei dat het de komende zes tot twaalf maanden bearish was geworden voor investment grade credit, "vanwege de beperkte compensatie boven kortlopende staatsobligaties". (Verslag door Davide Barbuscia; Redactie door Paul Simao)
