De Britse oppositiepartij Labour, waarvan wordt voorspeld dat ze de verkiezingen van 4 juli zal winnen, heeft donderdag een manifest onthuld met beloften om de uitgaven strak te houden, de torenhoge schuldenlast onder controle te houden, de woningbouw te stimuleren en de afbrokkelende infrastructuur te verbeteren.

Britse aandelen en Britse pond stegen in de aanloop naar de stemming, omdat traders zien dat Groot-Brittannië na Brexit, opeenvolgende wijzigingen in het leiderschap van de Conservatieven en een minibegroting voor 2022, die de markten op hun grondvesten deed schudden, een sterk meerderheidsbestuur van Labour krijgt.

Sommige beleggers voorzien echter een inzinking van de markt na de verkiezingen, omdat ze betwijfelen of Labour zijn beloften kan waarmaken terwijl het de rentekosten op de Britse schuldenberg van ruwweg 2,7 biljoen pond ($3,5 biljoen) betaalt en terwijl de economie stagneert. "Wij zien ontzettend veel kansen in het Verenigd Koninkrijk," zei Premier Miton CIO Neil Birrell, omdat kleine en middelgrote bedrijven die zich op het binnenland richten ondergewaardeerd zijn.

"Maar gezien de economische omstandigheden waarin we ons bevinden en de staat van de overheidsfinanciën is er niet heel veel dat (Labour) kan doen om de economie te stimuleren."

Hier ziet u wat de plannen van Labour voor de markten zouden kunnen betekenen.

Aandelen in het VK zijn dit jaar met bijna 6% gestegen omdat traders een Labour-agenda steunden die analisten van J.P. Morgan positief achten voor de groei in het VK.

Banken en huizenbouwers waren de vroege winnaars van het marktoptimisme voorafgaand aan de verkiezingen, hoewel beide sectoren donderdag daalden en de FTSE 250, die gericht is op het binnenland, 1% daalde. Sterling bleef echter dicht bij het hoogste punt van deze week (22 maanden) ten opzichte van de euro.

"Labour is bijzonder voorzichtig geweest om niets te doen dat er overhaast uitziet," zei AJ Bell investment director Russ Mould.

Labour-leider Keir Starmer beloofde de belastingen voor werknemers niet te verhogen, de vennootschapsbelasting aan een maximum te binden en 8,6 miljard pond te genereren uit een combinatie van olie- en gasheffingen en maatregelen tegen belastingontwijking gericht op private equity en niet-gedomicilieerde particulieren.

Institutionele beleggers maakten zich zorgen over toekomstige belastingverhogingen op dividenden, zei Birrell van Premier Miton, hoewel het plafond voor de vennootschapsbelasting "echt goed nieuws" was.

Sommige economen zien verdere bescheiden belastingverhogingen in het verschiet om openbare diensten en investeringen te ondersteunen, omdat de volgende regering een schatkist met lege schatkisten zal erven.

"De fiscale ruimte van de volgende kanselier op basis van het huidige fiscale kader is waarschijnlijk uitgeput, zo niet marginaal negatief geworden," zei Sanjay Raja, senior econoom bij Deutsche Bank.

Paul Johnson, directeur van het Institute for Fiscal Studies, zei dat als de economische groei niet verrassend sterk zou zijn, Labour zou moeten snijden in openbare diensten, fiscale doelstellingen zou moeten "vervalsen" of belastingen zou moeten verhogen.

GILT-Y PLEZIERTJES

Het manifest van Labour bevestigde de marktverwachtingen dat de schuld van het VK als percentage van het BBP over vijf jaar zou beginnen te dalen, wat steun zou bieden aan Britse staatsobligaties, bekend als gilts.

Gilts behoren tot de slechtst presterende ontwikkelde obligatiemarkten dit jaar. Maar de rente op 10-jaars gilts is deze maand tot nu toe met 17 basispunten (bps) gedaald tot ongeveer 4,15%, op weg naar de beste maand sinds maart, omdat de obligatiekoersen stijgen.

Beleggers verwachten een sterker bestuur en meer marktstabiliteit nadat de mini-begroting van voormalig premier Liz Truss de gilts en het Britse pond onderuit haalde en de hypotheekrente met bijna 200 basispunten deed stijgen.

"Het VK is een veilige, liquide ontwikkelde markt, maar we hebben in het verleden een paar perioden gehad waarin het handelde als een opkomende markt," zei macrostrateeg Bill Papadakis van Lombard Odier, die positief is over obligaties en Britse aandelen.

Een sterke Labourmeerderheid zou ervoor zorgen dat de markten het VK als voorspelbaar gaan beschouwen, waardoor de risicopremie op Britse activa zou dalen, voegde hij eraan toe.

De kloof tussen de rente op Britse en Duitse 10-jaarsobligaties, een maatstaf voor het gepercipieerde risico van leningen aan de Britse overheid, is met ongeveer 160 basispunten bijna op zijn laagste punt in 2024.

GEEN BIDENOMICS

Het manifest van Labour beloofde hervormingen op het gebied van planning die naar eigen zeggen zouden leiden tot de bouw van 1,5 miljoen nieuwe huizen en "overal de groei zouden stimuleren" onder strenge uitgavenregels. Plannen om wegen en spoorwegen te verbeteren werden beschreven als een "10 jaar-infrastructuurstrategie".

"Dit wordt geen Bidenomics," voegde Institute for Government (IFG) senior fellow Giles Wilkes eraan toe, verwijzend naar de uitbundige economische stimulans van de Amerikaanse president Joe Biden.

De fondsmanager van Polar Capital UK, Georgina Hamilton, zei dat Labour "niet zoveel gebruik kan maken van de publieke middelen als ze zouden willen om de publieke infrastructuur te financieren".

Wilkes voegde eraan toe dat lossere planningsregels geen garantie zijn voor een golf van nieuwe huizenbouw in een economie die beperkt wordt door hoge hypotheekrentes en een tekort aan werknemers.

($1 = 0,7842 pond)