Het aandeel van UniCredit, de op één na grootste bank van Italië, is met meer dan 20% gedaald sinds 24 februari, toen Oekraïne onder vuur kwam te liggen, waarbij beleggers zich zorgen maken over de kredietblootstelling van 14,2 miljard euro (15,7 miljard dollar) aan Rusland vanaf afgelopen zomer.

Nog maar twee weken geleden werkten de Milanese kredietverlener en baas Andrea Orcel aan een plan om de controle over Banco BPM over te nemen in een all-share deal ter waarde van ongeveer 7 miljard euro, zeiden de bronnen op voorwaarde van anonimiteit omdat de zaak vertrouwelijk is.

Een sterke aandelenkoers was van cruciaal belang voor het slagen van de deal om de tweede en derde grootste Italiaanse banken samen te voegen, waarbij Banco BPM een premie van ten minste 40% kon afdwingen, zei een van de bronnen.

Hoewel het aandeel Banco BPM ook een klap heeft gekregen door het conflict in Oekraïne en sinds het begin van de invasie bijna 15% heeft verloren, heeft de bank geen blootstelling aan Rusland.

"De deal staat in de wacht. UniCredit moet wachten tot zijn aandelen zich herstellen en de geopolitieke omgeving zich stabiliseert."

(Grafiek: koers van het aandeel UniCredit, )

Voor UniCredit is een combinatie met Banco BPM essentieel om zijn marktaandeel in Italië te vergroten, waar Intesa Sanpaolo de grootste bank is met een sterke marktpenetratie in de rijke noordelijke regio's van Italië.

Zowel UniCredit als Banco BPM weigerden commentaar te geven.

UniCredit werkt actief aan een mogelijke overname van Banco BPM sinds Orcel in april vorig jaar aan boord kwam, met plannen om geld terug te geven aan de aandeelhouders met als doel de aandelenkoers van de bank op te krikken en een sterkere overnamevaluta te verkrijgen, aldus een van de bronnen.

Orcel kwam eind februari dicht bij het uitbrengen van een bod na eerst te hebben gepolst bij zowel de toezichthouders van de Europese Centrale Bank als de Italiaanse autoriteiten in een poging hun steun te verwerven, aldus twee afzonderlijke bronnen.

De besprekingen om het plan af te ronden kwamen echter op 24 februari tot stilstand als gevolg van de onrust op de markt na de Russische invasie in Oekraïne en de westerse sancties, aldus de bronnen.

Een volledige afschrijving van de Russische activiteiten van UniCredit zou de Italiaanse bank meer dan 1 miljard euro kosten en 35 basispunten van haar beste kapitaalratio schrappen, aldus nog twee bronnen. Bij een dergelijke extreme maatregel zou UniCredit nog steeds voor 6 miljard euro aan grensoverschrijdende posities hebben.

In een poging om beleggers gerust te stellen, zei UniCredit op 24 februari dat de voorzieningen tegen verliezen 84% van de non-performing exposure van haar Russische tak dekten en dat Rusland slechts 3% van de groepsomzet vertegenwoordigde.

($1 = 0,9022 euro)