(ABM FN) ING heeft het koersdoel voor Azelis verlaagd van 30,00 naar 28,00 euro, met behoud van het koopadvies, nadat de bank iets voorzichtiger werd over de autonome groei dit jaar. Dat bleek woensdag uit een analistenrapport.

Analisten Stijn Demeester en Quirijn Mulder blijven van mening dat de marges solide zullen blijven. De koersdoelverlaging is vooral gebaseerd op lagere waarderingen van sectorgenoten. Het aandeel Azelis blijft niettemin een aantrekkelijke korting bieden van 30 procent ten opzichte van de belangrijkste rivaal IMCD, met een grotendeels vergelijkbaar bedrijfsmodel, marge en groeiprofiel. Dus blijft het koopadvies overeind.

Voor de resultaten in het tweede kwartaal, die op 1 augustus bekend worden, verwacht ING in brede zin vergelijkbare trends als in het eerste kwartaal, met nog altijd aarzelende patronen in nieuwe orders en prijsfrictie in sommige eindmarkten. De analisten zien daarom weinig ruimte voor een autonoom herstel in de belangrijkste markten voor Azelis, maar ook geen verdere verslechtering.

ING rekent op een autonome omzetdaling van 1 procent op jaarbasis, na de krimp van 8 procent in het eerste kwartaal, vooral omdat het tweede kwartaal in 2023 minder een minder gunstige trend liet zien dan het eerste.

Het aangepaste EBITA-resultaat zal op jaarbasis 2 procent stijgen tot 132 miljoen euro, schat ING in, wat ten opzichte van het eerste kwartaal een stijging is van 6 procent. Dat is iets beter dan de consensusverwachting van 130 miljoen euro bij Visible Alpha, tekenen de analisten aan.  

Voor de periode 2024 tot en met 2026 zijn de verwachtingen voor de aangepaste EBITA verlaagd met gemiddeld zo'n 2,5 procent, en blijft daarmee licht boven de consensus. De autonome groei ziet ING nu in 2024 uitkomen op 1 procent negatief, gevolgd door plussen van 5 procent in de twee jaar daarna, wat overeenkomt met de historische groeitrend. 

© ABM Financial News; info@abmfn.nl; Redactie: +31(0)20 26 28 999; Disclaimer