De bezorgdheid over een mogelijke recessie heeft reeds geleid tot een scherpe daling van de aandelenkoersen, die resulteerde in de sterkste daling van de S&P 500 in de eerste helft van een jaar sinds 1970, terwijl de winstverwachtingen voor het jaar grotendeels overeind zijn gebleven.

Dat heeft bij sommige beleggers vragen doen rijzen over de vraag of de huidige winstverwachtingen die bezorgdheid weerspiegelen en sterk genoeg kunnen blijven om de markt te ondersteunen.

"Hoewel bedrijven misschien een behoorlijk tweede kwartaal kunnen afleveren, zullen de vooruitzichten over het algemeen waarschijnlijk zeer conservatief zijn," zei Tim Ghriskey, senior portefeuillestrateeg bij Ingalls & Snyder in New York.

De resultaten van enkele van de grootste banken op Wall Street zullen volgende week officieus het startschot geven voor de winstperiode, met resultaten van JPMorgan Chase die donderdag worden verwacht.

Voor het tweede kwartaal verwachten de analisten dat de totale winst van de S&P 500 met 5,6% gestegen zal zijn ten opzichte van een jaar eerder, terwijl begin april nog een groei van 6,8% werd verwacht, en dat de winst voor heel 2022 met 9,5% zal toenemen ten opzichte van de 8,8% die op 1 april werd verwacht, volgens de gegevens van IBES van Refinitiv per 1 juli.

Deze voorspellingen worden echter enigszins vertekend door de energiesector, waarvan de winst in het tweede kwartaal met meer dan 220% zou zijn gestegen als gevolg van een stijging van de olieprijzen. Zonder de energiebedrijven zou de winst in het tweede kwartaal met 2,4% zijn gedaald ten opzichte van een jaar geleden, op basis van gegevens van Refinitiv.


GRAPHIC: S&P 500 kwartaalwinsten

Beleggers zijn bezorgd dat een agressieve renteverhogingscyclus van de Amerikaanse Federal Reserve om de inflatie te temmen de economie in een recessie kan doen belanden.

Vorige week vertelde Fed-voorzitter Jerome Powell op een conferentie van de Europese Centrale Bank dat "er een risico bestaat" dat de Amerikaanse centrale bank de economie meer afremt dan nodig is om de inflatie onder controle te houden.

Grondstoffen en andere kosten zijn gestegen, en bedrijven worstelen met de vraag hoeveel van die prijsstijgingen aan de consument kunnen worden doorberekend of geabsorbeerd.

Van de bedrijven die reeds verslag hebben uitgebracht, voorspelde Micron Technology Inc onlangs een daling van de inkomsten voor het lopende kwartaal, wat bezorgdheid wekte over de vraag in de chipindustrie.

Nike Inc voorspelde kwartaalinkomsten die onder de ramingen liggen, omdat het verwacht meer af te waarderen.

Technologie- en groeiaandelen, waarvan de waarderingen meer op toekomstige kasstromen berusten, behoren tot de aandelen die het hardst getroffen zijn door de bezorgdheid over stijgende rentevoeten.

Meta Platforms Chief Executive Mark Zuckerberg vertelde de werknemers onlangs dat ze zich schrap moesten zetten voor een diepe economische neergang. Zijn aandelen zijn in het tweede kwartaal met 27% gedaald.

Apple, waarvan de aandelen in het tweede kwartaal met ongeveer 22% zijn gedaald, moet op 28 juli resultaten bekendmaken, terwijl de resultaten van Alphabet, waarvan de aandelen vorig kwartaal eveneens met 22% zijn gedaald, op 26 juli worden verwacht.

Terwijl de hogere energieprijzen naar verwachting een belemmering zullen vormen voor luchtvaartmaatschappijen en andere transportbedrijven, evenals voor sommige industriële bedrijven, zijn zij een pluspunt voor energienamen. Chevron zal op 29 juli verslag uitbrengen.

De makelaardij van Goldman Sachs heeft onlangs haar ramingen voor bedrijven, waaronder Apple, bijgesteld wegens bezorgdheid over de vraag.

De waarderingen zijn gedaald met de selloff van de markt. De voorwaartse 12-maands koers-winstverhouding van de S&P 500 stond op 16,1 per 1 juli, tegen 22,1 eind december en was in lijn met haar langjarig gemiddelde van ongeveer 16, zo bleek uit gegevens van Refinitiv.

Hoewel de daling de waarderingen voor sommige beleggers aantrekkelijker heeft gemaakt, maken anderen zich zorgen over wat er in het verschiet ligt voor de winstverwachtingen.

De multiples zijn gedaald, zei Matt Stucky, senior portefeuillebeheerder bij Northwestern Mutual Wealth Management Company, en "de volgende schoen die valt is meestal een herziening naar beneden in termen van winstramingen door de verkoperskant."