De beursintroducties in de Verenigde Staten lagen meer dan een jaar stil toen het agressieve monetaire beleid van de Amerikaanse Federal Reserve gemakkelijk geld uit het systeem zoog.

De voorzichtige stemming op de markt heeft ertoe geleid dat vooral startups met solide fundamenten en een stabiele inkomstenstroom het hebben aangedurfd om naar de beurs te gaan, met ongeveer 24 bedrijven die dit jaar hun aandelen naar de beurs hebben gebracht en ongeveer 140 die een beursgang hebben aangevraagd.

Nu het beleggersvertrouwen verbetert, wordt verwacht dat meer bedrijven hun plannen voor een beursgang dit jaar nieuw leven zullen inblazen, maar het is mogelijk dat fintechbedrijven afhaken omdat ze te maken krijgen met een reeks zorgen, waaronder een stijgende cash-burn rate, oplopende verliezen en slechte aandelenprestaties van sommige van hun beursgenoteerde collega's.

"We staan nog aan het begin van het herstel van de IPO-markt. En wanneer de IPO-activiteit wordt hervat, verwachten we dat fintechs waarschijnlijk tot de laatsten zullen behoren die weer meedoen", aldus Matthew Kennedy, senior strateeg bij IPO-onderzoeksbureau Renaissance Capital.

"Ik denk niet dat het iemand zou verbazen als ze allemaal de IPO-markt van 2023 links laten liggen," voegde Kennedy eraan toe.

Digitale bankpioniers Chime en Stripe worden momenteel gezien als de beste IPO-kandidaten voor de sector, samen met investeringsapp Acorns en buy-now-pay-later bedrijf Klarna.

BOOM EN BUST

Tijdens de COVID-19 pandemie stegen fintech-apps in populariteit, omdat ze dankzij de bijna-nul rente gemakkelijk krediet konden aanbieden om consumenten te lokken die thuis vastzaten.

Ook digitale betalingsgiganten als PayPal Holdings Inc en Block Inc breidden hun buy now, pay later (BNPL)-diensten uit om millennials en Gen Z-klanten aan te spreken.

Maar met rentetarieven op het hoogste niveau sinds de wereldwijde financiële crisis hebben apps met een grote blootstelling aan subprime-leners de aandacht van investeerders getrokken, waardoor het voor dergelijke startups moeilijk is om hogere waarderingen te rechtvaardigen.

"Aan de fintech-kant is het niet one-size-fits-all. Fintechs die hun focus op groei en marktaandeel hebben gehandhaafd, spelen mogelijk niet goed in op de huidige marktfocus op winstgevendheid", aldus Rachel Gerring, EY Americas IPO leader, en Mark Schwartz, IPO and SPAC Capital Markets Advisory leader.

Zij zeiden echter dat er bedrijven in de sector zijn met de omvang en cashflow voor wie individuele omstandigheden zouden bepalen of zij hun IPO-plannen doorzetten of kiezen voor een afwachtende aanpak.

In de IPO-hausse van 2021 haalden 20 fintechbedrijven samen $10,93 miljard op, wat de $144 miljoen die het jaar daarop door een enkele aanbieding werd opgehaald ruim overschaduwde, volgens gegevens van Dealogic.

"De IPO-markt is niet gesloten, maar is zeker meer gericht op waardering en winstgevendheid", aldus David Ethridge, Amerikaans co-IPO-leider bij de wereldwijde consultinggigant PwC.

Bedrijven die naar de beurs willen, moeten het vertrouwen van beleggers in hun kostenbesparingsplannen versterken en transparant zijn over hun pogingen om de cash burn te verlagen, voegde hij eraan toe.

MATIGE NOTERINGEN

Beursgenoteerde fintechbedrijven hebben de verwachtingen van hun aandeelhouders grotendeels niet ingelost omdat ze gestaag verliezen boekten, wat leidde tot een reeks dalingen van hun aandelen.

Coinbase, dat bij zijn Nasdaq-debuut in april 2021 werd gewaardeerd op $86 miljard, heeft nu een marktkapitalisatie van ongeveer $15 miljard.

Robinhood en BNPL-kredietverstrekker Affirm Holdings hebben elk $ 20 miljard aan waarderingen verloren sinds hun beursgang.

Snelgroeiende fintechs werden vroeger gewaardeerd zoals techbedrijven, waar de waardering werd bepaald als een veelvoud van de omzet. Maar nu de tech-boom is afgenomen, worden ze beoordeeld aan de hand van het draaiboek dat beleggers gebruiken voor financiële bedrijven, waar winst een cruciale rol speelt, aldus Kennedy van Renaissance.