Het bedrijf werd opgericht door de charismatische Paul B. MacCready, die inmiddels is overleden, en publiceerde gisteren indrukwekkende kwartaalresultaten. De omzet bedroeg 152 miljoen USD in de afgelopen drie maanden, een stijging van 40,7 % ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar; de operationele winst bedroeg 26,4 miljoen USD.

Tegelijkertijd bereikt het orderboek een record en is thans 540 miljoen USD waard. Zoals bekend hebben bijna alle NAVO-landen en hun nauwe bondgenoten in de regio Zuidoost-Azië hun defensiebudgetten verhoogd, gedwongen door de oorlog in Oekraïne en de spanningen met China.

De twee belangrijkste productcategorieën ontwikkeld door AeroVironment zijn uiteraard zeer gewild in Oost-Europa: betaalbare en gemakkelijk te bedienen lichte drones - twee derde van de omzet - hebben zich gevestigd als onmisbare verkenningsinstrumenten op het slagveld.

Het conflict in Oekraïne markeert ook het intensieve gebruik van geleide munitie - binnenkort een kwart van de omzet - ook wel "kamikazedrones" genoemd. Deze angstaanjagende wapens zijn goedkoop, gemakkelijk in te zetten en in staat om zware gepantserde voertuigen uit te schakelen.

Op lange termijn, dat wil zeggen over het laatste decennium (2013-2023), is AeroVironment erin geslaagd zijn omzet te verdubbelen. De dubbelcijferige groei is dus nieuw en naar men aanneemt gerelateerd aan de huidige beladen geopolitieke actualiteit.

Opvallend is dat het bedrijf meerdere kleine overnames heeft gedaan, maar altijd op basis van gezonde financiële orthodoxie: de externe groei werd voornamelijk zelf gefinancierd, met zeer beperkte schulden en slechts één kapitaalverhoging - dit jaar, in het kader van de overname van Tomahawk Robotics.

Als gevolg hiervan is de balans zeer solide, met contanten en klantvorderingen die op zichzelf al het totale passief dekken, evenals een comfortabel gefinancierd werkkapitaal om een piek in nieuwe orders op te vangen.

De traditionele waardering van de groep weerspiegelde haar traject en het voorbeeldige beheer, schommelend rond 30 keer de operationele winst voor afschrijvingen, of ebitda, in de afgelopen tien jaar. Echter, ondanks het recente goede nieuws wordt AeroVironment momenteel gewaardeerd tegen 24 keer de ebitda van het afgelopen fiscale jaar en minder dan 20 keer de verwachte ebitda voor het komende jaar.

En dat bij een bedrijf met, laten we het niet vergeten, hoge toetredingsdrempels, een onverzadigbare honger van institutionele en strategische beleggers, en uiteraard veelbelovende langetermijnvooruitzichten wat de groei betreft.