De fondsenwerving van Indiase bedrijven via dollarobligaties bereikte in 2023 een laagste punt in 14 jaar, doordat de hoge wereldwijde rendementen leners ontmoedigden om leningen in vreemde valuta aan te gaan.

Bedrijven hebben tot nu toe in 2023 $4,1 miljard opgehaald via zes emissies van dollarobligaties, volgens gegevens van LSEG Workspace. Dit is het laagste niveau sinds 2009, toen de jaarlijkse fondsenwerving $1,6 miljard bedroeg.

"Gedurende heel 2023 was het mondiale renteklimaat niet gunstig en waren de kosten van het ophalen van dollars die afgedekt waren in roepies relatief hoger dan (toegang tot) binnenlandse liquiditeit, dus Indiase emittenten kozen ervoor om lokaal te lenen," zei Sameer Gupta, hoofd van de Indiase en Zuidoost-Aziatische schuldkapitaalmarkt bij Deutsche Bank.

Meerdere renteverhogingen door de Amerikaanse Federal Reserve en de anticipatie op aanhoudend hogere rentes dreven de obligatierente wereldwijd op.

In plaats daarvan leunden Indiase bedrijven op leningen in vreemde valuta, die gekoppeld zijn aan variabele rentetarieven. De totale leningen bereikten $22,13 miljard, het hoogste bedrag sinds 2014, volgens de gegevens.

Bedrijven willen graag een lening met een variabele rente, zei Shoaib Ahmed, directeur debt capital markets bij ANZ.

Reliance Industries was een van de grootste leners op de markt voor leningen in vreemde valuta dit jaar, met een bedrag van meer dan $8,5 miljard vanaf oktober, zo bleek uit de gegevens.

Kredietverstrekkers, waaronder REC, Canara Bank en Shriram Finance, hebben schuld in vreemde valuta opgehaald, terwijl anderen, zoals de State Bank of India, plannen onderzoeken om begin volgend jaar geld op te halen, aldus meerdere bankiers.

Bedrijven zoals Adani Ports en SEZ hebben geprobeerd hun buitenlandse schuld te verminderen door hun bestaande dollarbiljetten terug te kopen.

"We hebben ook gezien dat bedrijven obligaties hebben teruggekocht met geld dat ze op de INR-markt hebben opgehaald, waardoor ze een deel van hun schuld hebben vervangen door goedkopere schuld of schuld die met pensioen gaat," zei Ahmed van ANZ.

Bankiers verwachten dat de uitgifte van dollarobligaties in 2024 zal toenemen naarmate de wereldwijde obligatierente daalt, terwijl het volume van leningen in vreemde valuta waarschijnlijk zal afnemen.

Hoewel er vragen zijn van bedrijven om de dollarobligatiemarkt in het komende kwartaal aan te boren, zouden de werkelijke volumes pas in het tweede of derde kwartaal van 2024 toenemen, voegde Ahmed eraan toe.

Bedrijven zoals REC en Exim Bank zullen naar verwachting de markt aanboren met dollarobligaties, aldus zakenbankiers.

De bedrijven reageerden niet onmiddellijk op een e-mail van Reuters waarin om commentaar werd gevraagd.

"Historisch gezien is het altijd een cyclus geweest We hebben altijd deze trend gezien tussen ofwel de leningenmarkt die actiever is of de obligatiemarkt," zei Ahmed.