De marktkapitalisatie van stablecoins was donderdag gekelderd tot $156,8 miljard, van ongeveer $181 miljard begin mei, bleek uit gegevens van CoinGecko.
Tether, 's werelds grootste stablecoin, zakte woensdag kortstondig tot $0,993, hoewel het snel weer pariteit met de dollar bereikte.
"Stablecoin market cap gaat hand in hand met sentiment en liquiditeit in cryptomarkten, en het is licht verontrustend dat USDT weer een ronde van liquidaties lijkt te gaan meemaken," schreef crypto digital asset manager IDEG in een note.
De markten voor digitale activa hebben te maken met een perfecte storm, die wankelt nadat crypto-uitlener Celsius opnames en transfers tussen rekeningen bevroor, op de hielen gezeten door de ondergang van de terraUSD stablecoin vorige maand, en door de wereldwijde verstrakking van de monetaire voorwaarden, waardoor risicovollere activa zoals cryptocurrencies minder aantrekkelijk worden.
Stablecoins zijn cryptotokens die gekoppeld zijn aan de waarde van mainstream activa zoals de dollar, en zijn het belangrijkste medium om fondsen te verplaatsen tussen digitale tokens of naar cash, vanwege hun lagere volatiliteit.
Zij zijn ook het doelwit van fondsen die arbitreren tussen beurzen en geografieën, en proberen te wedden dat stablecoins die marginaal onder de pariteit genoteerd staan, hun pariteit terugkrijgen.
Zorgen over de blootstelling van Tether aan Celsius, en voortdurende zorgen over zijn reservemiddelen, hebben het in de afgelopen 30 dagen meer dan $ 5 miljard aan market cap doen verliezen.
"Er is enige erkenning dat ze (Tether) wat slechte leningen gaan hebben vanwege Celsius," zei Joseph Edwards, hoofd van financiële strategie bij cryptobedrijf Solrise Group.
Maar, "Tether's market cap is nog steeds boven de $70 miljard en deze dingen zijn als een druppel op een gloeiende plaat", voegde hij eraan toe.
Van haar kant zei Tether dat eventuele leningen aan Celsius overcollateralized waren en dat zorgen over de samenstelling van haar commercial paper reserves aangewakkerd werden door "valse geruchten".
ALGORITMISCHE STABLECOINS OOK GETROFFEN
Een aantal algoritmische stablecoins - die, vergelijkbaar met terraUSD, ingewikkelde mechanismen gebruiken om de token-aanvoer te controleren en hun koppeling aan de onderliggende waarde te handhaven - hebben ook een klap gekregen.
USDD, de algoritmische stablecoin van smart contract platform Tron en de op negen na grootste stablecoin naar market cap, verloor maandag zijn koppeling aan de dollar, en zakte op een gegeven moment zo laag als $ 0,96 doordat short-sellers extreme posities opbouwden tegen de cryptocurrency, volgens onderzoeker CryptoCompare.
Tron-oprichter Justin Sun beloofde meer dan $2 miljard in te zetten om de koppeling van de stablecoin te verdedigen.
"Ik denk niet dat ze het ook maar 24 uur kunnen volhouden. Short squeeze is coming" tweette hij op maandag. Sun reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.
De Tron DAO, die de reserves voor de stablecoin beheert, zei woensdag dat het 2,5 miljard van zijn tron tokens van de crypto-beurs Binance zou halen om USDD te helpen versterken. USDD heeft zijn pin echter nog niet herwonnen en handelt nu op $0,976.
Andere algoritmische stablecoins hebben de afgelopen weken ook te maken gehad met de-pegging, waaronder de Frax stablecoin, die zich sindsdien hersteld heeft, en de Neutrino USD , die woensdag zo laag zakte als $0,93 en nog steeds onder de dollar verhandeld wordt op $0,966.
Toch zijn deze stablecoins veel kleiner in omvang dan Tether, of zelfs terraUSD op zijn hoogtepunt.
"Er zijn weer depegs in algoritmische stablecoins, maar die blijven steeds weer gebeuren... als daar iets ergs mee zou gebeuren, zou dat geen breuk betekenen voor het ecosysteem op de manier waarop Tether dat gedaan zou hebben," zei Edwards.
Een potentiële winnaar van de huidige onrust is USD Coin, dat gedekt wordt door reserves van contant geld en Amerikaanse schatkistbiljetten, en dat zijn marktkapitalisatie de afgelopen maand gestaag heeft zien stijgen van $52 miljard naar meer dan $54 miljard, zelfs toen andere stablecoins het moeilijk hadden.
