De consumentenprijzen waren in het eerste kwartaal hoger dan verwacht, wat suggereerde dat de Amerikaanse centrale bank dit jaar misschien minder renteverlagingen zal doorvoeren.
De zwakker dan verwachte banengroei in april leidde er vervolgens toe dat beleggers weer inzetten op twee renteverlagingen van 25 basispunten dit jaar, maar die visie is sterk afhankelijk van een afzwakking van de inflatie.
"Het is moeilijk om het belang van CPI voor de Fed tussen nu en het einde van het jaar te overschatten," zei Ian Lyngen, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij BMO Capital Markets in New York.
"Dit is de enige gegevensafdruk die ofwel zal bevestigen dat de laatste mijl op het gebied van inflatie erg moeilijk wordt, of het zal de hervatting markeren van de trend die in de tweede helft van vorig jaar in de richting van een gemakkelijkere inflatie ging," voegde Lyngen eraan toe.
Het inflatierapport van woensdag zal waarschijnlijk een leidraad zijn voor de beleidsvooruitzichten van de Fed tijdens haar vergadering van 11 en 12 juni, wanneer functionarissen hun economische en renteprognoses zullen bijwerken.
"Als de gegevens sterker zijn dan verwacht, zal het voor de Fed heel moeilijk zijn om misschien aan te geven dat 'we de rente met 50 basispunten gaan verlagen' zonder dat het werkloosheidscijfer stijgt," zei Lyngen.
Economen gepolst door Reuters verwachten dat de nauwlettend in de gaten gehouden kern-CPI deze maand met 0,3% zal stijgen, tegen 0,4% in maart, voor een jaarlijkse stijging van 3,6%, tegen 3,8%.
Vicevoorzitter Philip Jefferson van de Fed zei maandag dat de centrale bank in een verder gezonde economie het monetaire beleid moet handhaven totdat het duidelijk wordt dat de inflatie weer afvlakt naar de doelstelling van 2%.
De Amerikaanse centrale bank zal haar belangrijkste rentetarief dit jaar twee keer verlagen, te beginnen in september, volgens een sterkere meerderheid van economen gepolst door Reuters, die hun inflatieverwachtingen voor een tweede maand op rij hebben verhoogd.
De benchmarkrente op 10-jaars obligaties daalde met 2 basispunten naar 4,623%.
De tweejaarsrente daalde met 1 basispunt naar 4,857%.
De omkering in de rentecurve tussen tweejaars en tienjaars notes veranderde vandaag weinig op min 37 basispunten.
Andere Amerikaanse cijfers deze week zijn onder andere de producentenprijzen voor april op dinsdag en de detailhandelsverkopen voor april op woensdag.
Amerikanen zetten zich vorige maand schrap voor een over het algemeen hogere inflatiedruk in de komende paar jaar en versnellende stijgingen van de huizenprijzen, volgens een rapport dat maandag werd gepubliceerd door de Federal Reserve Bank of New York.
