De rente is gestegen naar de hoogste waarden in vijf maanden sinds de eerder deze maand gepubliceerde, warmer dan verwachte cijfers over de consumentenprijzen in maart de hoop dat de verhoogde prijzen in januari en februari een anomalie waren, de grond in boorden en het vooruitzicht verhoogden dat de inflatie nog wel even aanhoudt.
Beleidsmakers, waaronder voorzitter Jerome Powell, aarzelden vorige week om aan te geven wanneer de rente zou kunnen worden verlaagd, en zeiden in plaats daarvan dat het monetaire beleid langer restrictief moet blijven.
Met een sterke arbeidsmarkt die de economie ook stimuleert, laat dat de Amerikaanse centrale bank en de markten wachten op gegevens voor de volgende aanwijzingen over de richting.
De markten zullen proberen om een aantal nieuwe bandbreedtes af te bakenen in de aanloop naar de bbp- en PCE-gegevens later in de week, maar het enige waar we ons in de aanloop daarnaartoe op moeten richten, is het aanbod, zei Gennadiy Goldberg, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij TD Securities in New York.
De belangrijkste economische aandachtspunten van deze week zijn de gegevens over het bruto binnenlands product (BBP) op donderdag en de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) op vrijdag. Uit de PCE-gegevens zal naar verwachting blijken dat de kernprijzen in maart met 0,3% zijn gestegen, voor een jaarlijkse stijging van 2,7%.
De vraag naar Treasuries zal ook getest worden wanneer de Treasury dinsdag voor $69 miljard aan tweejaars notes verkoopt, woensdag voor $70 miljard aan vijfjaars notes en donderdag voor $44 miljard aan zevenjaars notes.
De recente stijging van de rente zou de markt echter kwetsbaar kunnen maken voor een grote terugval als de economische cijfers tegenvallen.
De markten zijn de laatste tijd een beetje overenthousiast over economische cijfers, zei Goldberg. Het risico voor de markten is echter dat, nu we deze nieuwe bandbreedtes hebben uitgezet, elke vorm van zwakte in de economische cijfers de recente bewegingen heftig zou kunnen terugdraaien.
De benchmarkrente op 10-jaars obligaties stond het laatst op 4,621%. Ze staan net onder het niveau van 4,696% dat op 16 april werd bereikt en dat, als het wordt doorbroken, het hoogste zou zijn sinds begin november. De tweejaarsrente veranderde vandaag weinig op 4,971%. Ze bereikten 5,012% op 11 april, het hoogste niveau sinds medio november.
De inversie in de rentecurve tussen tweejaars en 10-jaars notes bleef stabiel op min 35 basispunten.
Fed Funds futures handelaren houden rekening met slechts 40 basispunten versoepeling dit jaar en zien de eerste verlaging waarschijnlijk in september of november. Eerder hadden ze rekening gehouden met drie renteverlagingen van 25 basispunten dit jaar, te beginnen in juni.
Fed-functionarissen zitten nu in een black-out periode voor de vergadering van 30 april en 1 mei.
Zorgen over stijgende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten blijven een wild card die de vraag naar Treasuries zou kunnen stimuleren en de rente zou kunnen doen dalen.
