Stablecoins zijn een vorm van cryptocurrency die gedekt wordt door een activum of een fiatvaluta. Ze hebben een hoge vlucht genomen in populariteit, maar hun zwakke punten werden vorig jaar blootgelegd door de spectaculaire ineenstorting van TerraUSD en haar zustermunt Luna.
De risicoschaal van S&P loopt van 1 tot 5 in plaats van het bereik van triple-A tot wanbetaling dat gebruikt wordt voor overheden en bedrijven, maar de focus ligt op de kwaliteiten en nadelen die hetzelfde zijn.
Tether, de meest gebruikte en Dai, de op drie na meest gebruikte stablecoins, hebben in het nieuwe systeem een "beperkte" score van 4 gekregen, terwijl de op vier na populairste TrueUSD een "zwakke" score van 5 krijgt.
"De activa (die de stablecoins ondersteunen) zijn voor ons het meest fundamentele uitgangspunt", zei S&P-analist Lapo Guadagnuolo, die uitlegde dat een van de belangrijkste redenen voor het berekenen van de scores hun groeiende gebruik als betaalmiddel was.
Een andere munt Frax werd ook beoordeeld met een 5. First Digital USD kreeg een 4, terwijl de tweede stabiele munt USD Coin werd geclassificeerd als een "sterke" 2, samen met Gemini Dollar en Pax Dollar.
Sommige stablecoins beloven hun "koppeling" te handhaven via pools van vastrentende activa van verschillende liquiditeit. Andere stablecoins beloven dit te doen via crypto-activa. Sommige zijn gebaseerd op een mix van beide.
Sommige stablecoins proberen ook de risico's met betrekking tot hun onderliggende activa te beperken door overcollateralisatie te eisen en mechanismen in te stellen voor vroegtijdige liquidatie of ondersteuning tegen "ongunstige bewegingen in de waarde van de activa".
Zwakke punten op andere gebieden, zoals regelgeving en toezicht, bestuur, transparantie of "liquiditeit en terugbetaalbaarheid" dragen echter bij aan lagere scores, aldus S&P.
"Stablecoin is slechts een naam," voegde Guadagnuolo eraan toe. "Vorig jaar werd Terra-luna een stablecoin genoemd, maar het was allesbehalve een stablecoin." (Verslaggeving door Marc Jones; redactie door David Evans)
