De S&P 500 dook maar liefst 4% omlaag, onder invloed van aanhoudende zorgen over stijgende rentetarieven en geopolitieke angst met betrekking tot Oekraïne. De index stond meer dan 10% onder de recordhoogte van 3 januari, voordat hij terugveerde en de sessie afsloot met een dagelijkse winst van 0,3%.

De index is nu 8,1% gedaald ten opzichte van het record. Een correctie zou worden bevestigd als de index 10% of meer onder zijn record slotniveau sluit, volgens een veelgebruikte definitie.

(Grafiek: Indexverliezen van 10% of meer vanaf recordhoogte, )

Wall Street heeft de voorbije maanden gereageerd op de stijgende inflatie en de groeiende verwachtingen dat de Amerikaanse Federal Reserve het monetaire beleid sneller dan verwacht zal verstrakken. De vroege koers van maandag kwam voort uit deze zorgen, evenals een aankondiging van de NAVO dat het troepen in paraatheid brengt om zich voor te bereiden op een mogelijke Russische invasie in Oekraïne.

"Beleggers zijn bang geworden omdat niemand echt weet wat (Fed-voorzitter) Jay Powell zal doen. Zal hij drie keer, vier keer, vijf keer verhogen?" zei Gary Bradshaw, portefeuillebeheerder bij Hodges Capital Management in Dallas, Texas.

De Russell 2000-index van small cap-aandelen stond maandag meer dan 20% lager dan de recordhoogte van november, maar keerde daarna de koers.

De Russell index eindigde 2,3% hoger op de dag, maar blijft ongeveer 17% onder zijn recordhoogte van november na verscheidene weken van gestage dalingen. Een slotkoers van 20% of meer onder de record slotkoers zou bevestigen dat de index zich in een bearmarkt bevindt.

Het bereiken van deze lage niveaus aan het begin van de sessie kan enkele koopsignalen hebben uitgelokt, zei Jake Dollarhide, chief executive officer van Longbow Asset Management in Tulsa, Oklahoma.

"De small cap Russell 2000 die 20% lager noteerde (ten opzichte van zijn record) zou wel eens een grotere indicator kunnen zijn geweest dan wat dan ook," zei hij.

De Nasdaq bevestigde vorige week zijn vierde correctie sinds het begin van de pandemie, en is nu ongeveer 14% gedaald sinds zijn record slotkoers van november.

Stijgende rentetarieven hebben de neiging om aandelen van snelgroeiende bedrijven onevenredig te schaden, omdat beleggers deze bedrijven waarderen op basis van de winstverwachtingen voor de komende jaren en hoge rentetarieven de waarde van toekomstige winsten meer uithollen dan de waarde van winsten op de korte termijn.

De Nasdaq en Russell 2000 zijn achtergebleven bij de rest van de markt omdat ze meer aandelen met hogere multiples hebben, zei Michael James, managing director van de aandelenhandel bij Wedbush Securities in Los Angeles.

Steven DeSanctis, aandelenstrateeg bij Jefferies, schreef in een recente notitie dat small caps "rekening houden met een kans op een recessie".

"High-yield spreads zijn niet veranderd, evenmin als de winstramingen voor '22, maar de relatieve waarderingen zijn even goedkoop als in '20," merkte hij op.

Na de daling van de S&P 500 deze maand, wordt de index verhandeld tegen ongeveer 21 keer de verwachte winst, nog steeds ver boven het 10-jarig gemiddelde van ongeveer 17, volgens gegevens van Refinitiv.

(Grafiek: S&P 500 forward P/E ligt ver boven zijn historisch gemiddelde, )

Energie is de enige van de 11 S&P 500-sectorindexen die tot nu toe een winst boekt, een stijging van ongeveer 13%. Consumer discretionary en technologie hebben het slechtst gepresteerd in 2022, beide met een daling van ongeveer 11%.

(Grafiek: Prestaties van S&P 500-componenten tot nu toe in 2022, )