Handelaren en analisten verwachten dat een deel van de nafta die Rusland na het productverbod niet aan Europa kan verkopen, Azië zal bereiken via handelsknooppunten in het Midden-Oosten. Europa daarentegen zal zich waarschijnlijk bevoorraden via het Middellandse Zeegebied.

De verwachting van een grotere aanvoer naar Azië door de veranderende handelsstromen zou de naftaprijzen en de marges van de raffinaderijen gedrukt kunnen houden. De nafta-marges daalden in 2022 met 87% tot 21,13 dollar per ton ten opzichte van Brent crude en de spotprijs daalde vorig jaar met bijna 13% tot 647 dollar per ton.

De marges en de spotprijs zijn tot dusver in januari licht gestegen door de zwakte van de benchmarks voor ruwe olie, maar de stijging is beperkt gebleven door de zwakke petrochemische vraag, aldus analisten.

Grafiek: Nafta https://www.reuters.com/graphics/ASIA-NAPHTHA/OUTLOOK/akpeqamgmpr/MicrosoftTeams-image%20(27).png

AFNEMENDE STROMEN NAAR EUROPA

Rusland leverde in 2022 bijna 3 miljoen ton (73.970 vaten per dag) nafta aan Europa, tegenover ongeveer 2 miljoen ton een jaar eerder, volgens gegevens van Kpler en FGE, nu de deadline voor het productverbod nadert en kopers hun voorraden aanleggen.

"Maak hooi terwijl de zon schijnt zolang de grondstof is afgeprijsd en zoek dan alternatieve aanvoer na de deadline", aldus Kevin Wright, senior olieanalist bij Kpler, die het gedrag van kopers verklaart.

De Russische export naar Europa is in januari gedaald tot ongeveer 500.000 ton omdat de handel wordt omgeleid om dreigende sancties te vermijden.

De Russische export naar Azië daalde in 2022 met ongeveer 868.000 ton tot bijna 1,6-1,8 miljoen ton, zo blijkt uit gegevens van Kpler en FGE. Kpler's Wright verwacht dat die trend zal omkeren.

"Ik verwacht dat de export van Russische nafta naar Azië in 2023 sterk zal aantrekken, vooral naar India", aldus Wright, met kopers die worden aangetrokken door zware kortingen voor het product.

KRAAKMARGES EN RUN RATES

Wat de marges betreft, verwachten analisten van Wood Mackenzie, FGE en Energy Aspects dat die in de eerste helft van het jaar zwak zullen blijven, nadat ze vorig jaar een jaarverlies boekten als gevolg van de zwakke Chinese vraag door COVID-gerelateerde beperkingen.

"De binnenlandse vraag in China zal waarschijnlijk lager zijn dan voorgaande jaren omdat de COVID daar opnieuw lijkt te woeden, vooral nu er geen beperkingen gelden, en dat kan de importvraag naar nafta schaden", aldus Wright van Kpler.

De vrees voor een wereldwijde groeivertraging zal de kraken van nafta nog verzwaren.

"Volgens ons zullen de scheuren in nafta in Singapore op hun zwakst zijn in het eerste kwartaal van 2023 en zich daarna langzaam herstellen", aldus Alan Gelder, vicepresident raffinage, chemie en oliemarkten bij Wood Mackenzie.

Ondertussen hebben het Zuid-Koreaanse LG Chem en het Taiwanese Formosa Petrochemical in reactie op de negatieve naftamarges in september en oktober vorig jaar hun sluitingen verlengd, terwijl enkele andere bedrijven in de regio hun operationele tarieven hebben verlaagd, een trend die in de eerste helft van 2023 waarschijnlijk zal aanhouden, aldus analisten en handelaren. [O/ACRACKER]

Formosa ziet "geen teken van herstel van de vraag" in de eerste helft van 2023 als gevolg van inflatiedruk in de belangrijkste economieën, vertelde de woordvoerder van het bedrijf, K. Y. Lin, aan Reuters.

"Er is een verwachting in de markt dat de inflatie in de tweede helft van het jaar zou kunnen afnemen, de vraag zou dan pas kunnen aantrekken", voegde hij eraan toe.