Europese aandelen daalden tot wel 0,6% voordat ze weer wat terrein terugwonnen, waarbij de indices in Frankrijk en Duitsland beide verlies leden. De bewegingen kwamen nadat Aziatische aandelen naar dieptepunten in 11 maanden waren gezakt.
De pijn zou zich uitbreiden naar Wall Street, waar de S&P 500 futures 0,5% daalden.
De piek in de rente op schatkistpapier stuwde de dollar naar nieuwe hoogtes, terwijl de yen een van de weinige valuta was die wat strijd toonde na speculaties dat Japanse autoriteiten achter de schermen zouden kunnen ingrijpen.
Sterker dan verwachte Amerikaanse vacaturecijfers hadden de 10-jaars rente dinsdag bijna een dozijn basispunten (bps) omhoog gestuurd. Op woensdag steeg de rente met nog eens 6,9 basispunten naar 4,872%, het hoogste punt sinds 2007. De dertigjarige rente op schatkistpapier steeg ook voor het eerst sinds augustus 2007 boven de 5%.
Europese staatsobligaties hadden ook te lijden.
De rente op de Duitse benchmarkobligatie met een looptijd van 10 jaar steeg voor het eerst sinds 2011 boven de 3%. De 30-jaars rente van het land steeg ook naar het hoogste punt in 12 jaar.
Zelfs de Japanse 10-jaars rente, die wordt begrensd door de Bank of Japan (BOJ), steeg met 4,5 basispunten naar het hoogste punt in tien jaar, ondanks het aanbod van de BOJ om woensdag voor $4,5 miljard aan obligaties op te kopen.
"Het is een zeer moeilijke markt," zei Sandrine Perret, multi-asset portefeuillemanager bij Unigestion.
"Het gaat allemaal terug naar de rendementen, dat is de belangrijkste drijfveer van de markten. De ommekeer die de meeste beleggers in september verwachtten, is nog niet gekomen - dat is de belangrijkste drijfveer van alle marktprijzen op dit moment."
De MSCI wereldaandelenindex, die aandelen in 47 landen volgt, daalde 0,3%.
Eerder was MSCI's breedste index van aandelen in Azië-Pacific buiten Japan met 1,3% gedaald, de tweede dagelijkse daling op rij van meer dan 1%.
Omdat hun beweging niet gepaard ging met een grote verschuiving in de marktmetingen van de inflatieverwachtingen, staan de Amerikaanse rendementen in reële termen - na aftrek van de inflatie - ook op bijna 15-jaarshoogtes en zuigen ze geld uit alle hoeken naar dollars.
"Met de risicovrije rente zo hoog, is het niet echt aantrekkelijk voor mensen om hun kortetermijnbeleggingen af te stoten van cash-achtige beleggingen," zei Mel Siew, een portefeuillebeheerder bij Muzinich & Co in Singapore.
DE OPMARS VAN DE DOLLAR
De yen stond woensdag net aan de sterkere kant van 150 per dollar, nadat een onverwachte maar kortstondige stijging in de vorige sessie speculaties had aangewakkerd dat de Japanse autoriteiten misschien hadden ingegrepen om de munt te ondersteunen.
De Japanse munt had dinsdag het niveau van 150 per dollar doorbroken voordat hij plotseling naar 147,3 schoot. Er kwam geen bevestiging uit Tokio, waar de Japanse minister van Financiën en de hoogste valutadiplomaat geen direct commentaar hebben gegeven op de beweging.
De yen stond het laatst op 149,18 per dollar.
De opmars van de dollar duwde de euro vannacht naar het laagste punt in 10 maanden op $1,0448 en het pond sterling naar een dieptepunt in zeven maanden op $1,20535.
Beide valuta's handelden woensdag in de buurt van deze niveaus.
"Voorlopig is de FX-markt een toeschouwer," zei strateeg Kit Juckes van SocGen, "die Treasuries in de gaten houdt en wacht tot ze iets breken."
Functionarissen van de Federal Reserve zien stijgende rendementen op langlopende Amerikaanse staatsobligaties nog niet als alarmbellen.
Op de grondstoffenmarkten heeft de sterkere dollar geholpen om de olieprijzen af te remmen en hebben hogere rendementen op goud gewogen.
Brent ruwe olie futures noteerden 51 cent, of 0,6%, lager op $90,40 per vat om 0611 GMT. De Amerikaanse West Texas Intermediate ruwe olie daalde 60 cent naar $88,68 per vat.
