Israëlische troepen vochten maandag om Hamas-schutters te verdrijven, meer dan twee dagen nadat ze op een dodelijke rooftocht over de omheining van Gaza waren gebroken, en het leger zei dat het snel in het offensief zou gaan na de grootste mobilisatie in de Israëlische geschiedenis.
Beleggers waren op hun hoede voor een mogelijke uitbreiding van het conflict naar andere landen, waaronder Iran, en een aanhoudende stijging van de olieprijzen. Amerikaanse aandelenfutures noteerden maandagochtend 0,6% lager, terwijl Brent crude ongeveer 3,4% hoger stond op $87,47 per vat. De goudprijzen, een populaire bestemming voor beleggers in onzekere tijden, stegen met 0,8% tot $1.847 per ounce.
"De komende dagen zullen waarschijnlijk meer worden gedreven door geopolitieke risico's dan door fundamentele factoren, zei Mohit Kumar, hoofdeconoom Europa bij Jefferies in Londen. "Voor de markten voegen de geopolitieke risico's nog meer onzekerheid toe voor beleggers wanneer de overtuigingen al laag zijn."
Het escalerende conflict komt op een moment van verhoogde onzekerheid voor de markten, nu beleggers worstelen met een historische sell-off van Amerikaanse Treasuries en volatiliteit in aandelen, deels aangewakkerd door fiscale zorgen en zorgen dat de Federal Reserve de rente langer dan verwacht op het huidige niveau zal laten.
De stijgende rente op schatkistpapier heeft aandelen onder druk gezet, waardoor de S&P 500 ongeveer 6% lager staat dan eind juli, hoewel de index op jaarbasis met 12% is gestegen. De rente op de benchmark 10-jaars Amerikaanse schatkistpapier - die omgekeerd evenredig beweegt met de obligatiekoersen - staat op het hoogste niveau in meer dan anderhalf decennium.
Het ergste scenario vanuit het oogpunt van geopolitieke risico's zou een volledige confrontatie tussen Israël en Iran zijn, aldus analisten van Fordham Global Insights. "Een terugkeer naar het risico van directe militaire spanningen - vooral het risico van Israëlische aanvallen op de nucleaire faciliteiten van Iran - zou waarschijnlijk systemische gevolgen hebben.
Een uitbreiding van het conflict zou de olieprijzen hoog kunnen houden, zeiden ze. Dat zou het plaatje ingewikkelder kunnen maken voor de Fed en andere wereldwijde beleidsmakers, die de inflatie proberen te temperen nadat de consumentenprijzen vorig jaar de pan uitrezen.
Conflicten veroorzaken van nature inflatie, conflicten in het Midden-Oosten nog meer, aldus de analisten van Fordhams.
Het Amerikaanse winstseizoen, dat vrijdag van start gaat, zal naar verwachting voor nog meer onzekerheid zorgen. Ondertussen zetten beleggers zich ook schrap voor de inflatiecijfers die voor donderdag gepland staan.
"Ik denk dat dit gewoon een extra bron van zorgen is en dat de timing niet ideaal is, omdat de grondstoffenmarkt al behoorlijk gespannen is en de obligatiemarkt behoorlijk gespannen is, zei Emmanuel Cau, hoofd Europese aandelenstrategie bij Barclays.
Voor de safe-haven staatsobligatiemarkten nam de bezorgdheid over hernieuwde spanningen in het Midden-Oosten de angel uit een brutale selloff die de 10-jaars leenkosten van de Verenigde Staten tot Duitsland naar meerjarige hoogtepunten heeft doen stijgen.
De Duitse 10-jaars Bund stond 3 basispunten lager op 2,87%, na vorige week tot boven de 3% te zijn gestegen toen beleggers obligaties bleven dumpen uit bezorgdheid over een stijgend obligatieaanbod en een langer aanhoudende hogere rente.
Terwijl de Amerikaanse markten maandag wegens een feestdag gesloten waren, handelde de 10-jaars rente rond de 4,8% - niet ver van de psychologisch belangrijke 5%-markering.
Althea Spinozzi, senior vastrentend strateeg bij Saxo Bank, zei dat een escalatie van de spanningen in Israël de aantrekkingskracht van Amerikaans schatkistpapier voor beleggers die op zoek zijn naar een toevluchtsoord zou kunnen vergroten, maar dat het risico van stijgende grondstoffenprijzen en naderende veilingen van schatkistpapier een daling van de rente zou kunnen beperken.
"Binnen deze omgeving blijven we defensief en voorzichtig met duration," zei ze.
