Onmiddellijke mening: ECB stopt met obligatieaankopen, seint renteverhogingen; rendementen stijgen

De Europese Centrale Bank heeft donderdag bevestigd dat zij op 1 juli een einde zal maken aan een langlopend programma om obligaties op te kopen en heeft een reeks renteverhogingen vanaf juli in het vooruitzicht gesteld in haar strijd tegen de hardnekkig hoge inflatie.

Nu de prijsstijging vorige maand tot een recordhoogte van 8,1% is gestegen en zich snel uitbreidt, is de ECB bezig met het terugschroeven van de stimuleringsmaatregelen die zij het grootste deel van het afgelopen decennium heeft toegepast.

Zij wil voorkomen dat de snelle prijsstijging doorsijpelt naar de bredere economie en via een moeilijk te doorbreken loon-prijsspiraal in stand wordt gehouden.

MARKTREACTIE:

De euro gleed kort weg na het besluit van de ECB, maar keerde daarna weer hoger, terwijl de geldmarkten meer inzetten op meer beleidsverstrakking door de centrale bank tegen eind 2022. De benchmarkrente op Duitse obligaties met een looptijd van 10 jaar steeg naar een hoogste stand in acht jaar op 1,41%.

REACTIE:

ROBERT ALSTER, CEO, CLOSE BROTHERS ASSET MANAGEMENT CIO:

"Door de rente op min 0,5% te houden, ondanks een recordinflatie, lijkt de ECB laat op het feest in vergelijking met de Fed. De ECB lijkt zich wel bij de "hike-brigade" aan te sluiten, maar wij verwachten niet dat Europa zal proberen de Fed in te halen. De ECB volgt gewoon het voorbeeld van de VS, en wij verwachten geen agressievere verkrapping zolang de oorlog in Oekraïne op het sentiment blijft wegen."

SAM COOPER, VICE-PRESIDENT MARKET RISK SOLUTIONS, SILICON VALLEY BANK:

"De richting van de euro zal worden bepaald door de timing en het tempo van toekomstige renteverhogingen na juli, met name eventuele hints dat wij verhogingen in termijnen van 0,50% in plaats van 0,25% kunnen waarnemen. De aandacht zal nu gericht worden op ECB-president Lagarde tijdens de komende persconferentie, elke afwijking van de marktverwachtingen zou verdere schokken kunnen veroorzaken voor de euro en de bredere valutamarkt."

ARNE PETIMEZAS, SENIOR ANALISTEN, AFS GROUP, AMSTERDAM:

"Ik denk dat het vrij zwak is. Ik begrijp niet waarom ze de negatieve rente niet in één keer in juli beëindigen. In plaats daarvan stellen ze juli vast op 25bps. Zij maken ook dezelfde fout door de inflatie in hun nieuwe prognoses te laag te stellen. 50bps in september is dus zeer waarschijnlijk. Het "aanhoudende" en "geleidelijke" taalgebruik doet vermoeden dat zij in 2023 meer verhogingen zien dan nu door de OIS is ingeprijsd. Het zou beter zijn als zij op korte termijn krachtdadiger zouden optreden in plaats van de zaken naar de toekomst te verschuiven, die zoals wij allen weten zeer onzeker is."