Een blik op de komende dag op de Europese en wereldwijde markten van Wayne Cole.
Azië is traag van start gegaan, met weinig marktbewegend nieuws in het weekend. Aandelen noteren licht gemengd, waarbij de Nasdaq futures het het beste doen, terwijl de dollar een fractie steviger is en de rente op schatkistpapier licht is gestegen.
Een opsomming van commentaren van bestuursleden tijdens de laatste vergadering van de Bank of Japan suggereert dat zij het verhogen van de bovengrens van de obligatierente zagen als een manier om de levensduur van de supergemakkelijke stimulans te verlengen, in plaats van een stap in de richting van een snelle beëindiging ervan.
De rente op 10-jaars Japanse staatsobligaties is opgeschoven naar 0,62%, van de vorige bovengrens van 0,5%, maar de BOJ is tussenbeide gekomen om het papier op te kopen en een stormloop richting de nieuwe bovengrens van 1,0% te stoppen.
De rente op schatkistpapier kroop weer hoger, nu de markt een concessie opbouwt in de aanloop naar de bumper van $103 miljard die volgende week wordt terugbetaald.
Zowel Bank of America als JPMorgan hebben vorige week hun voorspellingen voor een Amerikaanse recessie overboord gegooid en het thema van de zachte landing omarmd. Maar hoe zachter de landing, hoe meer deze in strijd is met de agressieve prijsstelling van de markt voor meer dan 120 basispunten Fed-versoepeling volgend jaar, wat een van de redenen kan zijn dat de rentecurve de laatste tijd steiler is geworden.
Inflatiecijfers uit de Verenigde Staten en China zullen deze week een belangrijke test vormen voor beleggers. De neerwaartse verrassing van de Amerikaanse CPI vorige maand was een enorme stimulans voor de markten, dus het risico is dat iets dat net in lijn is met de prognoses, zal teleurstellen.
China zal naar verwachting een duidelijke desinflatie rapporteren, waarbij analisten uitgaan van een daling van de CPI op jaarbasis met ongeveer 0,5% en van de producentenprijzen met ongeveer 4%. Dat zou een neerwaartse druk op de prijzen in de ontwikkelde wereld beloven te houden, maar ook de behoefte aan meer zinvolle stimuleringsmaatregelen in China onderstrepen - en Peking lijkt dit keer terughoudend om die te geven.
Interessant is dat de Nasdaq futures bijna 0,6% stijgen, wat een solide winst is voor deze tijdzone en een weerspiegeling zou kunnen zijn van die-hard bulls die de dip in tech-aandelen kopen.
Het winstseizoen is bijna voorbij en tot nu toe heeft 79% van de S&P 500 de prognoses overtroffen, hoewel dat waarschijnlijk deels te maken heeft met het feit dat de Street hun prognoses van tevoren naar beneden bijstelt om het resultaat voor aandelen te flatteren.
Deze week is het tijd voor nieuws en entertainment, waarbij Walt Disney, New Corp en Fox naar verwachting allemaal moeilijke cijfers zullen rapporteren. Vooral Disney heeft een reeks teleurstellende filmreleases achter de rug en ook de themaparken lijken het moeilijk te hebben.
Het Aziatische winstseizoen voor bedrijven begint, met Alibaba als uitschieter uit China en Sony en SoftBank onder de grote namen uit Japan.
Belangrijke ontwikkelingen die de markten maandag zouden kunnen beïnvloeden:
- Gegevens over de Duitse industriële productie voor juni
- Virtuele vraag en antwoord met hoofdeconoom Huw Pill van de Bank of England
- Atlanta Fed voorzitter Raphael Bostic spreekt; Fed gouverneur Michelle Bowman modereert een paneldiscussie
