De obligatiemarkt wordt opgeschrikt door een heropleving van de reeds hoge wereldwijde inflatie en de woede van de centrale banken.

De opmerkelijke aanblik van de 10-jaarsrente op schatkistpapier die voor het eerst in bijna vier maanden weer boven de 4% uitkomt, wordt alleen geëvenaard door de tweejaarsrente die op het hoogste punt in 15 jaar staat en tegen de 5% aanzit.

In afwachting van de halfjaarlijkse verklaring van Federal Reserve chief Jerome Powell in het Congres volgende week en een reality check in februari over de roodgloeiende banenmarkt, beginnen de futures de kans op een terugkeer naar half-punt renteverhogingen door de Fed deze maand in te schatten.

Neel Kashkari, voorzitter van de Minneapolis Fed en kiezer in het rentecomité in 2023, zorgde woensdag voor de laatste stimulans door te zeggen dat hij "open staat" voor een verhoging met 50 basispunten tijdens de vergadering van 21-22 maart.

De wekelijkse werkloosheidsclaims op donderdag en de laatste sprekers van de Fed krijgen een ongewoon belang in zo'n koortsige rentemarkt.

De futures geven nu een kans van 20% op een half punt naar 5,0-5,25% en de mogelijkheid van een "eindtarief" van 5,5-5,75%. En een Fed-rente van 6% die een maand geleden nog vergezocht leek, wordt nu openlijk door banken besproken.

Hoewel sommige Fed-rapporten suggereren dat deze rente-aannames te agressief zijn, stijgen de inflatieverwachtingen op de Amerikaanse en Europese markten gelijktijdig. De tweejarige "break-even" inflatieverwachtingen op de Amerikaanse obligatiemarkt bedragen bijna 3%.

Ondanks de daling van de olieprijzen op jaarbasis met 25%, is de Europese inflatievrees een belangrijk kenmerk van de nervositeit van deze week.

De inflatie in de eurozone daalde vorige maand minder dan verwacht en de onderliggende prijsgroei nam toe, wat de marktverwachtingen versterkte dat de Europese Centrale Bank mogelijk nog eens 150 basispunten aan renteverhogingen moet doorvoeren om een eindpercentage van 4% te bereiken. De rente op Duitse 10-jaarsobligaties steeg naar de hoogste stand in 11 jaar op 2,77%.

Ongemakkelijke ECB-discussies over de aard van het inflatieprobleem en signalen van Bank of England-chef Andrew Bailey dat verdere Britse renteverhogingen misschien niet onvermijdelijk zijn, deden velen in de markten zich afvragen of ze wel gelijke tred zullen houden als de Fed de rente vanaf hier veel hoger zet.

De dollar won daardoor over de hele linie opnieuw terrein, waarbij de stijgende geopolitieke spanningen de vraag naar de Amerikaanse munt deden toenemen.

China onderstreept ondertussen het wereldwijde economische herstel in het nieuwe jaar en zijn regering plant mogelijk een groeidoelstelling van 6%. Vier bronnen bij Reuters zeiden dat China waarschijnlijk zou mikken op een groei tot 6%, terwijl drie andere zeiden dat China mikt op 5%-5,5%. Zij spraken allen op voorwaarde van anonimiteit omdat de besprekingen achter gesloten deuren plaatsvonden.

Tegenover de trillende obligatiemarkt lijken neerwaartse aandelen tot nu toe redelijk stand te houden en de Europese beurzen en Amerikaanse futures staan donderdag minder dan 1% lager.

Maar met contanten in Amerikaanse dollars die nu ongeveer 5% of meer opbrengen, is het moeilijker om te blijven investeren met dergelijke onzekerheden aan de horizon.

Elders meldde London Stock Exchange donderdag iets sterker dan verwachte 2022 inkomsten en prees de integratie van Refinitiv als een succes, terwijl het plannen aankondigde om meer van zijn aandelen in te kopen.

Belangrijke ontwikkelingen die later op donderdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:

* V.S. weekly jobless claims, Q4 Unit Labor Cost revision

* Gouverneur Christopher Waller van de Amerikaanse Federal Reserve Board en Neel Kashkari, voorzitter van de Minneapolis Fed, spreken; Isabel Schnabel, bestuurslid van de Europese Centrale Bank, spreekt; Huw Pill, hoofdeconoom van de Bank of England, spreekt.

* Europees commissaris Valdis Dombrovskis ontmoet de Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen en de Amerikaanse handelsvertegenwoordiger Katherine Tai in Washington. Vergadering van de ministers van Buitenlandse Zaken van de G20 in New Delhi.

* Amerikaanse bedrijfswinsten: Broadcom, Costco, Best Buy, Hormel Foods, Kroger, Cooper, Hewlett Packard,

GRAFIEKEN

Wereldeconomie verrassend in 2023 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplwljemvb/One.PNG

Ontslagpercentage komt van de kook https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/EMPLOYMENT/jnvwyalalvw/chart.png

Amerikaanse hypotheekvraag https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/gdpzqmnqbvw/mba.png

Omzetgroei Salesforce https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/SALESFORCE/egpbyolmrvq/chart.png