De grote Amerikaanse banken rapporteren hun resultaten in een tijd van sterk oplopende inflatie, die leidt tot voorspellingen dat de Amerikaanse Federal Reserve de rente dit jaar agressief zal verhogen.
Hoewel dat gunstig kan zijn voor de grote geldschieters doordat zij meer verdienen aan leningen, kunnen snelle renteverhogingen de economie afremmen en het prille herstel van de pandemie doen mislukken.
"Hogere rentetarieven zijn gewoonlijk positief voor banken," zei Jason Ware, chief investment officer bij Albion Financial Group, die JPMorgan-aandelen bezit. "Maar als leners niet in staat zijn om hogere leningskosten op te vangen, is dat een compenserend voordeel. Er zou een tegenwind kunnen zijn als ze te veel stijgen."
Verscheidene banken zijn begonnen met het aanleggen van geldvoorraden om potentiële verliezen op leningen op te vangen als de inflatie toeslaat.
Hoewel dat aantoont dat sommige banken zich meer zorgen maken over de macro-omgeving, is het "niet noodzakelijk een prognose dat we slechte economische tijden zullen beleven," zei Ware.
De maandelijkse consumptieprijzen in de V.S. stegen in maart met het hoogste percentage in 16-1/2 jaar en bereikten 8,5% op jaarbasis.
De hypotheekrente is intussen de hoogte in geschoten, waarbij de gemiddelde rente op de populairste Amerikaanse woninglening vorige week tot meer dan 5% is gestegen, het hoogste niveau sinds november 2018.
"Al onze cliënten voelen de gevolgen van de inflatiedruk over de hele linie," vertelde Mike Santomassimo, Chief Financial Officer van Wells Fargo, aan verslaggevers tijdens een telefoongesprek.
Hoewel Santomassimo zei dat de inflatie zich nog niet als een risico voor de kredietportefeuilles van de bank heeft gemanifesteerd, zei de bank dat hogere rentetarieven de hypotheekvolumes zouden schaden. De hypothecaire leningen daalden met 33% ten opzichte van een jaar geleden door een lager aantal leningen en winsten uit de verkoop van huizen.
Consumenten met lagere inkomens worden het meest getroffen door de stijgende energie- en voedselprijzen, zei Wells' CEO Charles Scharf later op een conference call.
Scharf zei dat, hoewel de bank waarschijnlijk een stijging van de kredietverliezen zou zien ten opzichte van het historisch dieptepunt, "wij netto zouden moeten profiteren, aangezien wij ook zullen profiteren van de stijgende rentevoeten."
JPMorgan Chase & Co's Chief Executive Jamie Dimon waarschuwde woensdag voor economische onzekerheden, die deels voortkomen uit de stijgende inflatie. De bank liet ook een zwakkere hypotheekverstrekking zien, met leningen die met 3% daalden.
Albion's Ware zei echter dat, als de inflatie daalt en de groei normaliseert, het rendement op de benchmark van de Amerikaanse schatkist op 10 jaar, die de hypotheekrente beïnvloedt, zich zou kunnen stabiliseren, wat goed zou zijn voor de hypotheekrente en de leners.
VERANDEREND ECONOMISCH LANDSCHAP
Veel analisten en beleggers van Wall Street vinden dat de Amerikaanse Federal Reserve te traag heeft gehandeld om de hoge inflatie te bestrijden, en voorspellen nu nog agressievere renteverhogingen naarmate de centrale bank haar achterstand inloopt.
Dimon verwacht hogere rentevoeten dan de markt inprijst, momenteel 3% aan het eind van 2023, zei hij woensdag.
"Dat zijn stormwolken aan de horizon die misschien verdwijnen, misschien ook niet," zei Dimon. "Dat is een feit. En ik ben me heel bewust van dat feit, en ik verwacht wel dat alleen dat al voor volatiliteit en zorgen zal zorgen."
Dimon zei dat de kwantitatieve verstrakking door de Fed, wanneer die haar door een pandemie veroorzaakte bonanza van obligatieaankopen terugdraait, "wezenlijker belangrijk zal zijn dan anderen denken", vanwege de enorme verandering in de beleggingsstromen als mensen hun portefeuilles aanpassen.
David Solomon, CEO van Goldman Sachs, zei intussen op de earnings call van het bedrijf dat hij de inflatie, de stress op de toeleveringsketen, de grondstoffenprijzen en de manier waarop de Amerikaanse gezinnen met de stijgende kosten omgaan, in het oog hield.
"Wij hebben ook een verhoogd risico van stagflatie gezien en gemengde signalen over het consumentenvertrouwen," zei Solomon. "Deze dwarsstromen zullen zeker voor aanhoudende complexiteit in de economische vooruitzichten zorgen."
BlackRock Inc beschreef hoe cliënten worstelen met het veranderende economische landschap en hun vastrentende portefeuilles aanpassen.
"Onze cliënten proberen de implicaties van het snel veranderende beleggingsklimaat te begrijpen," zei Laurence D. Fink, voorzitter en chief executive, die erop wees dat de inval van Rusland in Oekraïne "een aanbodschok in grondstoffen teweegbrengt die de inflatie verder doet toenemen." (Verslaggeving door Megan Davies, Elizabeth Dilts-Marshall en David Henry; Schrijven door Megan Davies; Redactie door Alison Williams en Andrea Ricci)
