Barkin, die dit jaar stemt over het rentebeleid van de Fed, beschreef donderdag in een interview met Reuters hoe hij de komende gegevens zal analyseren nu de centrale bank voor een kritieke keuze staat over het begin van renteverlagingen. Beleggers verwachten dat de eerste renteverlaging in juni zal plaatsvinden, maar het kan naar later in het jaar worden verschoven als belangrijke rapporten in de komende weken onvoldoende vooruitgang laten zien bij het beteugelen van de inflatie.
Barkin geeft in de praktijk geen details over zijn rentevooruitzichten, maar uitte wel zijn bezorgdheid over recente inflatiecijfers - met name zijn bezorgdheid dat genoeg bedrijven nog voldoende prijsstellingsvermogen hebben om de topline inflatiecijfers hoog te houden.
Vóór de pandemie, zei hij, had ongeveer een kwart van de goederen en diensten de neiging om prijsstijgingen van meer dan 3% te zien. "Nu hebben we 55% van het mandje boven de drie, en 55% van het mandje boven de drie is gewoon moeilijk te rijmen met het soort vooruitgang dat je zou willen boeken" om de algehele inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2% van de centrale bank, zei Barkin.
Aan het einde van 2023 "was de kwaliteit van de cijfers aan het einde van het jaar zo goed... dat het gemakkelijk was om jezelf een voorwaartse leunbeweging in te praten", toen de Fed haar standpunt verlegde om de basis te leggen voor eventuele renteverlagingen, zei Barkin.
De hoger dan verwachte inflatie in januari en februari temperde echter het optimisme dat hij aan het begin van het jaar als "transcendent" omschreef.
Per saldo verwachten Fed-functionarissen nog steeds dat ze de rente dit jaar zullen verlagen van het huidige niveau van 5,25% tot 5,50% dat ze sinds juli aanhouden. Maar net als Barkin hebben veel beleidsmakers de afgelopen dagen hun bezorgdheid geuit over de verrassende hardnekkigheid van de inflatie tot nu toe dit jaar.
GEEN TIJDSCHEMA
Hoewel Barkin opmerkte dat veranderingen in seizoensgebonden uitgavenpatronen en andere factoren de prijsgegevens aan het begin van het jaar kunnen hebben vertekend, zei hij ook dat de publicatie volgende week van de consumentenprijsindex voor maart belangrijk zal zijn om te beoordelen of het begin van het jaar gewoon een "hobbel" was in de terugkeer naar prijsstabiliteit.
"Als je nog een maand krijgt die op januari of februari lijkt, dan geeft dat een heel andere indicatie van hoe voorwaarts je bent," zei Barkin.
"Je zou je een pad kunnen blijven voorstellen waarbij... we twee hobbelige maanden achter de rug hebben, en we teruggaan naar de laatste helft van vorig jaar. Maar ik denk dat we ons ook gemakkelijk andere paden kunnen voorstellen," zei Barkin. "Ik sta open voor renteverlagingen als de inflatiegegevens mij dat vertrouwen geven. Ik heb daar geen tijdschema voor."
Maar hij zei dat zijn gesprekken met lokale bedrijven vragen opriepen. Lokale restaurants en winkeliers, zei hij, erkenden dat ze niet de prijsmacht hadden die ze hadden tijdens de heropening na de pandemie, maar ze vonden ook manieren om de prijsstijgingen voor verschillende producten te segmenteren, gericht op consumenten met lage, midden- en hogere inkomens.
Het "netto," zei hij, is minder inflatie dan de afgelopen twee jaar, maar nog steeds meer dan gebruikelijk was vóór de pandemie.
"Ik zie nog steeds, niet overal maar op meer plaatsen dan ik me comfortabel bij voel, dat soort denken over prijzen," zei Barkin.
"Ik denk dat we aan de achterkant van de zware inflatie zitten en ik denk dat het desinflatieproces doorgaat," zei hij. "Hoe snel dat is, is een vraag voor de gegevens."
