Vorige week veroorzaakten de resultaten van de verkiezingen voor het Europees Parlement en de opmars van extreemrechtse partijen in veel landen van het continent een neerwaartse schokgolf op de markten. Een groot deel van de nationale indices in Europa zakte de dag na de stemming.

Sindsdien is de situatie verslechterd. In Frankrijk hebben de zorgen over de ontbinding van de Nationale Vergadering en de uitkomst van de komende parlementsverkiezingen de hoofdindex onder druk gezet. Met -6,3 % in 5 sessies beleeft de Cac 40 zijn slechtste week sinds begin 2022.

Al verzwakt door zijn luxewaarden zakt de index verder door de daling van banken (BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole), staatsdiensten (Engie, Veolia), tolwegexploitanten (Vinci, Eiffage) waarvan de markten een nationalisatie vrezen, en andere zwaargewichten (Saint-Gobain, Aéroports de Paris).

De zuidelijke landen in het kielzog van Parijs

Terwijl Standard and Poor's de kredietwaardigheid van Frankrijk enkele weken geleden al verlaagde, verduistert de toename van de Frans-Duitse spread ook de vooruitzichten van de naburige markten. De Franse staatsobligaties (OAT's), die grotendeels in handen zijn van Europese beleggers, zien hun rendementen stijgen, wat twijfels voedt over de overheidsfinanciën van het land en de zuidelijke landen in het rood trekt.

Kleine en middelgrote waarden in het oog van de storm

Aan beide zijden van onze grenzen lijden de kleine en middelgrote waarden bijzonder onder de huidige situatie. Meer gevoelig voor leentarieven dan hun grotere tegenhangers, krijgen de small en mid caps, met name de Spaanse (IBEX small en IBEX medium) en Duitse (SDAX en MDAX), de volle laag van de heersende somberheid.

Buiten de eurozone: weerstand

De recente afkeer van de Parijse beurs heeft deze ook de positie van grootste Europese beurs gekost, ten gunste van Londen. Terwijl de Cac zijn jaarwinsten heeft uitgewist, profiteren Britse aandelen van een hernieuwde populariteit en een (relatieve) politieke kalmte, ondanks de aanstaande verkiezingen in het Verenigd Koninkrijk (op 4 juli) en een recente peiling die de extreemrechtse partij Reform UK van Nigel Farage op de tweede plaats van de stemintenties plaatst, voor de conservatieven. Volgens Bloomberg weegt Londen nu 3.180 miljard dollar, tegen 3.130 miljard voor Parijs.

Buiten de Europese verkiezingen om hebben de FTSE 100 en de Zwitserse SMI de neerwaartse golf van vorige week beter doorstaan dan hun zuidelijke tegenhangers.