Blok 1: het belangrijkste nieuws

Hong Kong verwelkomt de cryptosector

Hong Kong positioneert zich om een vruchtbare bodem te bieden voor cryptobedrijven. De Hong Kong Monetary Authority heeft banken aangemoedigd om samen te werken met klanten die cryptomunten willen kopen, met de overtuiging dat voorzichtigheid beperkt moet blijven tot passende controles. Dit initiatief maakt deel uit van een bredere strategie, aangezien Hong Kong onlangs de aankoop van cryptomunten door particuliere beleggers heeft goedgekeurd. Deze houding kan de kaarten in de cryptowereld opnieuw schudden, vooral voor bedrijven die de Verenigde Staten willen verlaten.

FDJ ontdekt het metaversum

Op de beurs Viva Technology in Parijs kondigde de Franse loterij (FDJ) de ontwikkeling aan van een op blockchain gebaseerd spel, genaamd "Ultimate Numbers". Het spel stelt gebruikers in staat om niet-vervangbare tokens (NFT's) te verzamelen en te winnen via wekelijkse competities. FDJ zal ook het metaversum verkennen via The Sandbox, waar spelers "gouden klavertjes" kunnen vinden om beloningen te winnen. De implementatie van Ultimate Numbers is echter afhankelijk van de voltooiing van de lopende wetgevende kaderwerkzaamheden.

SEC wil 120 dagen tijd om te reageren op Coinbase

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) heeft om een extra termijn van 120 dagen gevraagd om te reageren op een verzoekschrift van Coinbase. Het Amerikaanse bedrijf had de rechtbank gevraagd de SEC te dwingen te reageren op een bijna een jaar geleden ingediend verzoekschrift. Hoewel de SEC van mening is dat het verzoek van Coinbase "geen verdienste heeft", zal het een aanbeveling geven over de regelgeving die Coinbase moet volgen om te voldoen aan de verwachtingen van de toezichthouder. Tot nu toe heeft de SEC verklaard dat zolang de wet niet wordt gewijzigd, het de bestaande regels moet toepassen, wat volgens de SEC haar recente acties rechtvaardigt.

Sam Bankman-Fried komt voorlopig goed weg

De voormalige CEO van cryptobeurs FTX, Sam Bankman-Fried, is erin geslaagd om zes van de dertien aanklachten tegen hem voorlopig te laten verwerpen. Hij betoogde dat deze beschuldigingen het uitleveringsverdrag tussen de Verenigde Staten en de Bahama's, waar hij werd uitgeleverd, niet respecteerden. Een Bahamaanse rechtbank keurde dit verzoek goed, wat betekent dat Bankman-Fried alleen zal worden berecht voor de resterende zeven aanklachten. Er is echter een tweede proces gepland voor het eerste kwartaal van 2024 om de opgeschorte aanklachten te beoordelen.

Blok 2: cryptoanalyse van de week

De mate van innovatie in een bijna ongereguleerde zandbak is kenmerkend voor de transformatie van cryptomunten in een sector die nu duizenden miljarden dollars waard is. In werkelijkheid hebben ontwikkelaars jarenlang de vrijheid gehad om digitale activa te programmeren, soms met kwaadaardige bedoelingen, zonder zich zorgen te (moeten) maken over regelgevende naleving.

Maar deze status quo verandert snel: de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) classificeert steeds meer belangrijke tokens als effecten.

De cryptosector ontstond toen meer dan tien jaar geleden de bitcoin het levenslicht zag. De sector telt thans meer dan 20.000 verschillende tokens. Die groei is deels te danken aan de relatieve eenvoud van het lanceren van een nieuw cryptovaluta-project, en wordt verder geholpen door het ontbreken van strikte financiële controle om beleggers te beschermen. Alles wat je nodig hebt, is een handvol technisch onderlegde individuen die een token kunnen maken en wat publiciteit (vaak véél publiciteit) om je token te lanceren. ChatGPT bestond al toen in 2017 de ICO's (Initial Coin Offerings) in de cryptowereld floreerden...

Tot voor kort zijn tokens grotendeels gespaard gebleven van controverse. De belangrijkste verandering vond plaats na de SEC-crackdown op cryptoprojecten die ICO's lanceerden in 2017, wat gepaard ging met onder meer de verkoop van grote hoeveelheden tokens zonder garanties voor beleggers. Sindsdien hebben blockchainontwikkelaars hun strategieën aangepast.

Tegenwoordig introduceren token-uitgevers hun activa meestal in het kader van private plaatsingen voor geselecteerde beleggers, of via zorgvuldig georganiseerde deals met durfkapitaalbedrijven die niet onmiddellijk hun bezittingen mogen verkopen. Maar volgens de SEC is dat niet voldoende om beleggers te beschermen.

De schijnwerpers van de Amerikaanse beurswaakhond zijn nu gericht op negentien altcoins, waaronder SOL van Solana, ADA van Cardano en MATIC van Polygon, die eerder deze maand werden aangeklaagd tegen platforms Binance en Coinbase.

De marktreactie was snel en hard. De CryptoQuant-index die deze tokens volgt, is sinds het verschijnen van de eerste rechtszaken op 5 juni met ongeveer 23 % ingezakt, wat overeenkomt met een marktwaarde van zo’n 23 miljard dollar die is verdampt, berekend op basis van de koersen vóór de daling.

Harde klap voor de altcoins (Bloomberg)

Waarom staan deze 19 tokens dan in het vizier van de SEC? De kern van de juridische actie van de SEC is de Howey-test, bedacht in 1946. Deze test, die zijn naam kreeg in de baanbrekende rechtszaak "SEC v. WJ Howey Co.", bepaalt of een belegging wordt beschouwd als een "effect".

De test bestaat uit vier belangrijke criteria: een investering van geld (1), in een joint venture (2), met een verwachting van winst (3), voornamelijk afgeleid van de inspanningen van anderen (4). En na onderzoek door de Amerikaanse toezichthouder op effecten voldoen deze 19 tokens aan alle vier de criteria.

In werkelijkheid, als altcoins geregistreerd zouden worden als een "effect", zoals de SEC voorstaat, zou dit aanzienlijke kosten en gedetailleerde documentatie met zich meebrengen voordat ontwikkelaars ook maar één token zouden kunnen verkopen. Ze zouden ook een cryptocurrency platform moeten vinden dat bevoegd is om een effect te noteren, wat lang niet bij alle platforms het geval is. Met andere woorden, binnen dit kader zouden veel digitale valuta het daglicht niet hebben gezien.

Dit betekent echter niet het einde van cryptocurrencies.

Bitcoin wordt nu zelfs door de SEC beschouwd als een grondstof en niet als een effect, omdat BTC verwisselbaar is, wat betekent dat elke munt identiek is. Maar ook omdat de prijs van BTC wordt bepaald door vraag en aanbod en niet afhankelijk is van of beïnvloed wordt door een producent of "gecentraliseerde entiteit".

Bovendien is de dominantie van bitcoin in de totale waarde van de sector in omloop gestaag gegroeid sinds het begin van het jaar, en zelfs nog meer in de afgelopen dagen, nu goed voor ongeveer 50% van de hele markt, met een waardering van 491 miljard dollar.

Hoewel de toekomst van deze 19 tokens onzeker blijft aan de andere kant van de Atlantische Oceaan, hebben platforms zoals Robinhood en eToro al een voorzichtige beslissing genomen door aan te kondigen dat ze een aantal van de 19 betrokken activa zullen opgeven of ontoegankelijk zullen maken voor Amerikaanse klanten.

Waarom zijn deze 19 tokens in het vizier van de SEC geraakt, vraag je je af? Wel, centraal in de juridische stappen van de SEC staat de Howey-test, ontworpen in 1946. Deze test, vernoemd naar de historische rechtszaak "SEC tegen WJ Howey Co.", bepaalt of een belegging wordt beschouwd als een "effect".
 
De test omvat vier belangrijke criteria: een investering van geld (1), in een gezamenlijke onderneming (2), met winstverwachtingen (3), voornamelijk voortkomend uit de inspanningen van anderen (4). Na onderzoek door de Amerikaanse beurswaakhond voldoen deze 19 tokens aan deze vier criteria.
 
Als altcoins geregistreerd moeten worden als "effect", zoals de SEC voorstelt, zou dit in de realiteit aanzienlijke kosten en gedetailleerde documentatieverplichtingen met zich meebrengen voordat ontwikkelaars een token kunnen verkopen. Ze zouden ook een cryptoplatform moeten vinden dat gemachtigd is om effecten te noteren, wat niet het geval is voor alle platforms, verre van dat. Met andere woorden, in een dergelijk kader zou van veel digitale valuta's nu zelfs geen sprake zijn.
 
Dit betekent echter niet het einde van de cryptomunten.
 
De bitcoin wordt tegenwoordig door de SEC zelfs beschouwd als een grondstof, en niet als een effect, aangezien de BTC verhandelbaar is, wat inhoudt dat elk exemplaar identiek is. Maar ook omdat de prijs van BTC wordt bepaald door vraag en aanbod en niet afhankelijk is van of beïnvloed wordt door een producent of een "gecentraliseerde entiteit".
 
De dominantie van de bitcoin in de totale marktwaarde van de sector is sinds het begin van het jaar geleidelijk toegenomen, vooral de laatste dagen, en bedraagt nu ongeveer 50 % van de hele markt met een waardering van 491 miljard dollar.
 
Hoewel de toekomst van deze 19 tokens nog onzeker is aan de andere kant van de Atlantische Oceaan, hebben platforms zoals Robinhood en eToro al uit voorzorg aangekondigd dat ze sommige van de 19 betrokken activa zullen laten vallen of ze ontoegankelijk zullen maken voor Amerikaanse klanten.

Blok 3: tops & flops

Ranglijst van cryptovaluta's
(Klik om te vergroten)

MarketScreener

Blok 4: lectuur van de week

Negen jaar na de inbraak bij Mt. Gox klaagt federale overheid in de VS de vermeende daders aan (Wired, in het Engels)

De kwestie van de getokeniseerde bankdeposito's (Project Syndicate, in het Engels)

Crypto kan nergens heen (WSJ, in het Engels)