De grootste importeur ter wereld heeft niet alleen de aanvoer in de eerste helft van het jaar zien dalen, maar heeft ook de volumes die aan de voorraden worden toegevoegd, opgedreven.
China voegde in juni 1,48 miljoen vaten per dag (bpd) toe aan de commerciële of strategische olievoorraden, omdat de lagere raffinagecapaciteit opwoog tegen de zwakke import van ruwe olie.
Voor de eerste helft van 2024 heeft China ongeveer 900.000 bpd aan opslagtanks toegevoegd, en deze hoeveelheid is de afgelopen maanden toegenomen.
De lauwe import en het toenemende volume van de opgebouwde voorraden ondermijnen de nog steeds positieve prognoses voor de vraag in 2024 van industriegroepen zoals de Organisatie van Olie Exporterende Landen (OPEC) en het Internationaal Energie Agentschap (IEA).
China maakt de volumes ruwe olie die in of uit de strategische en commerciële voorraden stromen niet bekend, maar er kan een schatting worden gemaakt door de hoeveelheid verwerkte ruwe olie af te trekken van de totale hoeveelheid ruwe olie die beschikbaar is uit import en binnenlandse productie.
De totale hoeveelheid ruwe olie die in juni voor raffinaderijen beschikbaar was, bedroeg 15,67 miljoen bpd, bestaande uit 11,30 miljoen bpd geïmporteerde olie en 4,37 miljoen bpd binnenlandse olie. Het volume olie dat door raffinaderijen werd verwerkt, bedroeg 14,19 miljoen bpd, een daling van 3,7% ten opzichte van juni 2023, volgens officiële gegevens die maandag werden vrijgegeven.
Voor de eerste helft van 2024 bedroeg het totale beschikbare volume ruwe olie 15,34 miljoen bpd, terwijl de doorvoer van raffinaderijen 14,44 miljoen bpd bedroeg.
Dit betekent dat raffinaderijen 900.000 bpd minder ruwe olie verwerkten dan wat voor hen beschikbaar was, wat een stijging is ten opzichte van de 790.000 bpd voor de eerste vijf maanden van 2024.
Het algemene beeld dat uit de Chinese oliesector naar voren komt, is er een van zwakte, zonder aanwijzingen dat de vraag versnelt.
De invoer van ruwe olie bedroeg 11,05 miljoen bpd in de eerste helft van het jaar, een daling van 2,9% ten opzichte van de 11,38 miljoen bpd in dezelfde periode in 2023.
De raffinageverwerking daalde ook met 0,4% in de eerste helft van het jaar, en het volume ruwe olie dat naar de voorraden stroomt, is in de eerste zes maanden van het jaar toegenomen, met 1,48 miljoen bpd in juni als hoogste sinds juni 2023.
Als er een teken van kracht is in China's oliesector, dan is het wel de binnenlandse productie, die met 4,37 miljoen bpd in juni de hoogste dagproductie sinds juni 2015 was.
De binnenlandse productie bedroeg 4,39 miljoen bpd in de eerste zes maanden van het jaar, een stijging van 1,9% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.
Maar in sommige opzichten is een hogere binnenlandse productie een bearish factor, omdat het de behoefte aan invoer verlaagt, en het is de vraag naar invoer die grotendeels bepalend is voor de wereldwijde ruwe olieprijzen.
TWEEDE HELFT OPLEVING?
Nu de invoer van ruwe olie en de raffinageverwerking in China in de eerste helft van het jaar zwak waren, is de vraag waar de verwachtingen blijven dat de wereldwijde vraag naar olie in 2024 zal worden aangevoerd door de op één na grootste economie ter wereld.
In principe betekent dit dat China een uitzonderlijk sterke tweede helft moet hebben, wat op zijn beurt een robuust herstel van de economische groei impliceert, waarvan de tekenen tot nu toe ongrijpbaar blijven.
De OPEC verwacht nog steeds dat de Chinese vraag naar olie in 2024 in zijn geheel sterk zal toenemen, in het maandelijkse rapport van de producentengroep van juli wordt een stijging van 760.000 bpd voor het hele jaar voorspeld, wat eigenlijk een stijging was ten opzichte van de raming van 720.000 bpd in het rapport van juni.
Het IEA is bescheidener in zijn voorspelling voor China en verwacht een toename van de vraag met 500.000 bpd voor 2024.
Maar beide prognoses lijken erg optimistisch in het licht van de zwakke import en raffinageprestaties in de eerste helft van het jaar.
De hier geuite meningen zijn die van de auteur, een columnist voor Reuters.
