Hedgefondsen en andere geldbeheerders verkochten het equivalent van 12 miljoen vaten in de zes belangrijkste petroleumgerelateerde futures en optiecontracten tijdens de zeven dagen die eindigden op 3 januari.
De lichte verkoop kwam op gang nadat fondsen in de voorgaande twee weken 103 miljoen vaten hadden gekocht, volgens de positiegegevens die zijn gepubliceerd door ICE Futures Europe en de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission.
In de meest recente week werden aankopen van Brent (+18 miljoen vaten), Europese gasolie (+3 miljoen) en Amerikaanse benzine (+1 miljoen) meer dan gecompenseerd door verkopen van NYMEX en ICE WTI (-30 miljoen) en Amerikaanse diesel (-2 miljoen).
Grafiek: Aardolieposities
Beleggers zijn veel positiever over de vooruitzichten voor middendistillaten zoals diesel en gasolie vanwege de lage voorraden dan over contracten voor ruwe olie.
Bullish longposities zijn groter dan bearish shortposities met een marge van 3,86:1 (64e percentiel voor alle weken sinds 2013) in middendistillaten, vergeleken met 3,06:1 (25e percentiel) in ruwe olie.
Het verbruik van distillaten is zeer nauw verbonden met de productie- en vrachtactiviteit en zal dus hard worden getroffen door een daling van de wereldwijde conjunctuurcyclus.
Maar de wereldwijde distillatenvoorraden blijven ernstig uitgeput na een ongekende afname tussen medio 2020 en medio 2022.
Het lage beginniveau van de voorraden zal de distillaatprijzen tijdens de eerste fasen van een eventuele conjunctuurdaling waarschijnlijk relatief stevig houden.
Gerelateerde kolommen:
- Amerikaanse industriële neergang zal dieselverbruik verminderen (Reuters, 5 januari).
- Bullish oliebeleggers kijken verder dan China's COVID-golf (Reuters, 3 jan.)
- Olieverkopen door hedgefondsen vertragen nu de risicobalans verschuift (Reuters, 19 dec.)
- John Kemp is marktanalist bij Reuters. De geuite meningen zijn de zijne
