Uit recente economische gegevens bleek dat de detailhandel en de fabriekssector moeite hadden om het momentum van het eerste kwartaal vast te houden, waardoor de vrees ontstond dat China's comeback na de COOVID dit jaar tot stilstand zou kunnen komen en een massaal banenverlies zou kunnen veroorzaken.
De People's Bank of China (PBOC) verlaagde vorige week de beleidsrente voor de korte en middellange termijn, wat aangeeft dat de bank op het punt staat om een nieuwe ronde van monetaire versoepeling in te zetten om het herstel aan te wakkeren.
In een peiling onder 32 marktwatchers voorspelden alle deelnemers een verlaging van zowel de eenjaars prime rate (LPR) als de vijfjaars tenor.
Eenentwintig, of bijna 66%, van alle respondenten verwachtte dat de eenjarige LPR - waarop de meeste nieuwe en uitstaande leningen zijn gebaseerd - met 10 basispunten zou worden verlaagd van 3,65% naar 3,55%. Anderen verwachtten een verlaging van 5 tot 15 basispunten.
Ondertussen zei 16, of de helft, van de analisten en handelaren die door Reuters werden ondervraagd, dat ze een sterkere verlaging van ten minste 15 basispunten voorspelden voor de vijfjaars LPR, die als referentierente voor hypotheken dient, om de vraag naar huizen te stimuleren en de vastgoedsector overeind te houden. Nog eens 14 respondenten voorspelden een verlaging van de vijfjaarsrente met 10 basispunten van de huidige 4,3% naar 4,2%.
China verlaagde beide LPR's voor het laatst in augustus 2022.
"Traditioneel betekenen verlagingen van de middellangetermijnrente (MLF) en de rente voor openmarkttransacties (OMO) dat we vrij snel een verlaging van dezelfde grootte van de prime-leningrente voor banken kunnen verwachten," aldus David Chao, global market strategist voor Azië-Pacific bij Invesco.
"Het grootste risico is echter dat renteverlagingen ineffectief kunnen zijn wanneer huishoudens en bedrijven buitensporig conservatief zijn, druk bezig zijn met deleveraging en het afbetalen van schulden."
Chao verwacht dat beleidsmakers extra gerichte fiscale en stimuleringsmaatregelen zullen nemen.
Het kabinet van China kwam vrijdag bijeen om maatregelen te bespreken om de groei van de economie te stimuleren en beloofde om meer beleidssteun te geven.
Ondanks de sterke consensus over verlagingen van de LPR op dinsdag, zijn de marktdeelnemers verdeeld over de omvang van de verlagingen. Sommigen verwachten dat de hypotheekrente nog verder kan worden verlaagd om de noodlijdende vastgoedsector te helpen.
"Wij verwachten een asymmetrische verlaging met vijf basispunten voor de 1-jaars LPR en 15 basispunten voor de 5-jaars LPR, omdat de vastgoedsector duidelijk meer beleidssteun nodig heeft," aldus analisten van Citi in een toelichting.
"We blijven de bijeenkomst van het Politbureau in juli zien als een moment om te kijken of er meer belangrijke stappen volgen."
Verschillende wereldwijde investeringsbanken hebben hun groeiprognoses voor het bruto binnenlands product in 2023 voor China verlaagd nadat uit gegevens van mei bleek dat het herstel na de COOVID haperde.
De LPR die normaal gesproken aan de beste klanten van banken in rekening wordt gebracht, wordt elke maand berekend nadat 18 aangewezen commerciële banken voorgestelde tarieven bij de centrale bank hebben ingediend.
