Canadese pensioenfondsen hielden in 2019 $ 278,7 miljard aan vastgoedactiva, een stijging van 4% ten opzichte van 2018, volgens de Pension Investment Association of Canada, waardoor ze de grootste vastgoedeigenaren van het land zijn.

In een wereld van tragere economische groei, zeer lage rentetarieven, volatiliteit op de aandelenmarkten, biedt vastgoed een aantrekkelijke kans voor pensioenfondsen, die een beleggingshorizon op lange termijn nemen, zeggen marktdeelnemers.

"We zijn op zoek naar koopkansen", zegt Hilary Spann, Head of Americas, Real Estate bij CPP Investments, dat 456,7 miljard dollar beheert. CPP's vastgoedportefeuille genereerde 5,1% rendement voor het jaar eindigend in maart 2020.

CPP kondigde deze maand een Amerikaanse joint venture aan met Greystar Real Estate Portfolio voor de bouw van meerdere afzonderlijke wooneenheden, een deal die werd geïnitieerd vóór de pandemie.

In november tekende het een overeenkomst met Hudson Pacific Properties om een kantoortoren in Seattle te verwerven. Spann zei dat veel kopers die concurrerend zouden zijn geweest in de deal in Seattle tijdelijk aan de zijlijn stonden. "Dus konden wij instappen en dat object overnemen tegen rendementen die we heel aantrekkelijk vonden."

LEEGSTAND KANTOREN STIJGT

Omdat de pandemie veel personeel dwong thuis te werken, bereikte de leegstand van kantoren in Canada in 2020 met 13,4% het hoogste niveau in 16 jaar, zo blijkt uit gegevens van makelaar CBRE. Kantoren in de binnenstad werden harder getroffen.

"Ik denk dat pensioenfondsen zich er terdege van bewust zijn dat... er momenten zijn waarop de waarde wat daalt en de leegstand toeneemt, maar over het geheel genomen vormen vastgoedactiva een groot deel van elke pensioenfondsportefeuille," zei Paul Morassutti, vicevoorzitter van CBRE Canada.

Spann van CPP zei dat zowel de huur- als de kantoormarkten op korte termijn kunnen lijden, maar dat verwacht werd dat beide markten zouden terugkeren wanneer de pandemie ten einde komt.

"Kantoren kunnen op korte termijn dalen, maar op lange termijn, wanneer iedereen terugkomt naar kantoor, denk ik dat het eerlijk is om te zeggen dat er een ommekeer kan optreden," zei ze, eraan toevoegend dat de dingen die plaatsen als New York en San Francisco levendig maakten, zullen blijven bestaan.

Kristopher Wojtecki, Managing Director, Real Estate bij PSP Investments, vertelde Reuters dat het fonds tijdens de pandemie zijn blootstelling in bepaalde sectoren, waaronder eengezinshuur en studiovastgoed, had verhoogd.

Canada's op één na grootste pensioenfonds, Caisse de depot et placement du Quebec, kiest echter voor een tegengestelde benadering. Een woordvoerster van Ivanhoé Cambridge, de vastgoeddochter van Caisse, zei dat het fonds zijn blootstelling aan traditionele activaklassen afbouwt en voorrang geeft aan kansen in groeisectoren, waaronder logistiek en residentiële kantoorgebouwen.

Grant McGlaughlin, partner bij advocatenkantoor Fasken, zei dat hij geen drastische stappen zag bij pensioenfondsen om zich te ontdoen van hun vastgoedportefeuilles.

"Ik denk dat dat de juiste stelling is dat het geen zin heeft om te verkopen in een dieptepunt," zei hij.