Vanaf 28 mei eist de Amerikaanse Securities and Exchange Commission dat beleggers Amerikaanse aandelentransacties één dag na de transactie, of T+1, beginnen af te rekenen in plaats van de huidige twee dagen.
Deze stap, die bedoeld is om het marktrisico te verminderen, een aandachtspunt sinds de GameStop handelswoede, zal de tijd verkorten die managers overzee nodig hebben om dollars bij elkaar te krijgen om voor hun effecten te betalen. Dat heeft ertoe geleid dat sommige managers CLS hebben gevraagd om te kijken wat het kan doen om te helpen.
"We zullen geen wijzigingen aanbrengen in onze operationele tijdlijn, omdat we leden hebben die dat niet kunnen ondersteunen," zei Lisa Danino-Lewis, chief growth officer bij CLS.
Met meer dan 40% van de schikkingsleden van CLS die melden dat ze tot een jaar nodig zouden hebben om de nodige technologische en operationele veranderingen door te voeren, zei CLS in New York dat het op dit moment geen uitstel kan toestaan.
Het wijzigen van de huidige deadline om middernacht CET (2200 GMT, 27 mei) voor het indienen van instructies met betrekking tot FX-transacties voor afwikkeling op de volgende dag zou ook wijzigingen in de regelgeving en een uitgebreidere risicobeoordeling vereisen, aldus CLS.
CLS zei dat het de markt in de gaten zal blijven houden nadat de VS in mei naar een kortere afwikkelingscyclus is overgestapt, en blijft bereid om de kwestie opnieuw te bekijken als er zich iets onverwachts voordoet. CLS is van plan om in juni en september updates uit te brengen.
De leden van CLS die niet aan de verandering kunnen voldoen, vertegenwoordigen ongeveer 50% van de $6,5 biljoen aan gemiddelde dagelijkse waarde (ADV) van transacties die CLS afwikkelt.
Uit een onderzoek onder Europese bedrijven bleek dat vanwege T+1 40% van de dagelijkse valutatransacties van vermogensbeheerders, oftewel $50 miljard tot $70 miljard, buiten de veiligheid van CLS zou moeten worden afgewikkeld, een cijfer dat op volatiele markten tot honderden miljarden zou kunnen oplopen.
Op verzoek van managers is CLS afgelopen zomer begonnen te onderzoeken of zijn CLSSettlement-service latere indieningen voor FX-verrekening op de volgende dag kan verwerken zonder de markten te destabiliseren.
Meer dan 50% van de vermogensbeheerders die deel uitmaakten van het CLS-onderzoek, zeiden dat zij het grootste deel van hun risico via CLS kunnen beperken zonder veranderingen. Ongeveer 35% moet nog bepalen hoe zij op T+1 zullen reageren.
Basu Choudhury, hoofd partnerships en strategische initiatieven bij OSTTRA, een aanbieder van post-trade oplossingen, zei dat de beslissing van CLS om de cut-off niet te wijzigen de "moeilijkheid aantoont om in zo'n korte tijd grondige veranderingen" aan te brengen in post-trade systemen.
"Het FX-ecosysteem is zeer zorgvuldig uitgebalanceerd en dus moeten wijzigingen aan de structuren zeer zorgvuldig worden overwogen," zei Choudhury. "Maar we zijn weer terug bij af wat betreft de uitdaging om FX veilig af te wikkelen in lijn met T+1."
