Ondanks haar belofte in oktober om de wisselkoersen door vraag en aanbod te laten bepalen, heeft de centrale bank de munt in een strakke bandbreedte gehouden die al drie weken vrijwel onveranderd is gebleven op ongeveer 30,80/90 per dollar, terwijl het pond op de zwarte markt tot tussen de 35 en 36 is gezakt.
De hernieuwde druk op het pond heeft geleid tot speculaties dat de centrale bank opnieuw zal moeten handelen, misschien al op donderdag, wanneer haar monetaire beleidscommissie bijeenkomt om te beslissen over de overnight rentetarieven.
Egypte heeft de munteenheid drie keer sterk gedevalueerd sinds de Russische inval in Oekraïne in februari 2022 kwetsbaarheden in de financiën van het land blootlegde.
Maar bij elke devaluatie streefde de centrale bank ernaar om de valuta daarna stabiel te houden, alleen voor de zwarte markt en non-deliverable forwards om snel boven de nieuwe koers uit te stijgen.
Nu de 12-maands NDF-koersen boven de 40 per dollar liggen, was een nieuwe grootschalige devaluatie van het pond slechts een kwestie van tijd, aldus Gergely Urmossy van Societe Generale.
"Er is geen beter moment om de wisselkoersen in overeenstemming te brengen met de fundamentele factoren," aldus Urmossy, die eraan toevoegde dat de beleidsaankondiging van 30 maart "een van de meest verwachte gebeurtenissen in de Afrikaanse grensregio" was.
De verzwakkende munt en de stijgende inflatie, die in februari met 31,9% het hoogste niveau in vijf en een half jaar bereikte, zetten de centrale bank ook onder grotere druk om de rente te verhogen, zelfs als dit de kosten voor het aflossen van de stijgende staatsschuld verhoogt.
Onder de zware buitenlandse schulden van Egypte bevinden zich $3,5 miljard aan terugbetalingen voor eerdere IMF-programma's die tegen het einde van dit jaar verschuldigd zijn.
En de zwarte markt laat zien dat het tekort aan harde valuta, dat Egypte al meer dan een jaar teistert, aanhoudt.
"De vraag naar vreemde valuta is nog steeds groter dan het aanbod, wat de voorwaarden schept voor een groei van de parallelle markt," zegt Farouk Soussa van Goldman Sachs.
"De opties voor Egypte zijn beperkt tot een eenvoudige keuze: ofwel het aanbod van vreemde valuta verbeteren door de verkoop van activa en hervormingen, of de vraag naar harde valuta verminderen door verdere pijnlijke aanpassingen."
Een dergelijke aanpassing zou hoogstwaarschijnlijk meer zwakte van het pond, hogere rentetarieven, hogere inflatie en een lagere levensstandaard voor de gemiddelde Egyptenaar met zich meebrengen, voegde Soussa eraan toe.
Grafiek: Egypte NDF's - 
NIET INGELOSTE BELOFTE
Egypte wilde een dergelijke aanpassing voorkomen toen het een jaar geleden een ambitieus plan voor de verkoop van staatsactiva aankondigde.
Het programma is echter tot stilstand gekomen, met geen grote verkopen sinds Egypte in oktober een akkoord bereikte met het Internationaal Monetair Fonds over een financieel steunpakket van $3 miljard. Als onderdeel van die overeenkomst beloofde Caïro ook "een duurzame verschuiving naar een flexibele wisselkoers", maar dat is nog niet gebeurd.
Een zwakkere en zwevende munt zou het beslag op dollars verminderen door import te ontmoedigen, terwijl Egyptenaren die in het buitenland werken meer dollars zouden kunnen overmaken en het toerisme verder zou kunnen stimuleren, zeggen analisten.
Op dit moment vrezen Egyptenaren in het buitenland dat het pond verder zal verzwakken, en daarom houden ze hun inkomsten vast of gebruiken ze zwarte markthandelaren om geld te repatriëren, aldus bankiers.
Beleggers hebben zich intussen teruggetrokken uit Egyptische schatkistcertificaten en euro-obligaties, waardoor de overheid een gevaarlijk tekort aan buitenlandse valuta heeft en miljarden dollars aan importen in de havens blijven liggen bij gebrek aan buitenlandse valuta om ze in te wisselen.
Vreemde valuta is bijna opgedroogd op de interbancaire markt, waarbij de meeste banken gedwongen zijn om te vertrouwen op de aankopen van ponden van klanten of op overschrijvingen van Egyptenaren die in het buitenland werken, zeggen bankiers.
"Een nieuwe devaluatie wordt algemeen verwacht, maar op zichzelf zien we die niet de broodnodige kapitaalinstroom op gang brengen," zegt Monica Malik van ADCB.
"Er moeten belangrijke tekenen zijn van vooruitgang op het gebied van hervormingen om het vertrouwen van investeerders weer op te bouwen, waaronder een echt flexibele EGP, een strakker monetair beleid en het privatiseringsprogramma," aldus Malik, die het pond op 36 tot 38 per dollar ziet noteren nadat het in eerste instantie mogelijk deze grens heeft overschreden.
