De futures op Wall Street wezen op een tweede dag van stijgingen, terwijl Europa werd gestimuleerd door een nieuwe sprong van 1,5% in olie- en gasvoorraden nadat de Russische leveringscrisis de gasprijzen in de regio opnieuw deed stijgen.
De BBP-gegevens van Europa's grootste economie, Duitsland, brachten ook opluchting. Het nieuws dat het land ternauwernood een krimp in het tweede kwartaal ontweek en beter dan gevreesde vertrouwenscijfers tilden de gehavende euro even terug boven de dollarpariteit, hoewel dat niet lang duurde.
De euro was weer onder de $1 gezakt tegen de tijd dat de details van de vergadering van de Europese Centrale Bank van vorige maand - waar de rente met 50 basispunten (bps) werd verhoogd - de groeiende bezorgdheid onderstreepten.
De start van de jaarlijkse monetaire beleidsconferentie van de Federal Reserve op vrijdag in Jackson Hole, Wyoming, kwam ook dichterbij. De nadruk ligt op hoeveel hoger de Amerikaanse rente moet worden als de inflatie daar ook blijft stijgen.
"Het is allemaal watertrappelen totdat we weten wat Fed-chef (Jerome) Powell te zeggen heeft in Jackson Hole", aldus John Hardy, hoofd FX-strategie van Saxo Bank.
Over de euro, die tot $1,003 is opgeklommen, voegde hij eraan toe: "We moeten enige verlichting zien van de stijging van de gas- en energieprijzen om echte tractie te krijgen .... Er is grote druk op dat front.
Door de stijging van 0,4% in Europese aandelen steeg de MSCI-index van 47 landen met 0,3%, terwijl Amerikaanse aandelenfutures later op 0,4% tot 0,6% winst voor de S&P 500, Dow en Nasdaq wezen.
Ook de leenkosten op de obligatiemarkten daalden licht na een paar hectische dagen met opnieuw een sterke stijging, vooral in Europa waar de gasprijzen sinds juni meer dan verdrievoudigd zijn omdat Rusland zijn aanbod heeft verminderd.
De Duitse 10-jaarsrente daalde ongeveer 3 basispunten naar 1,33%, na een piek van 1,39%. De Italiaanse 10-jaarsrente daalde licht naar 3,58% en de Amerikaanse rente, de belangrijkste aanjager van de wereldwijde financieringskosten, schommelde net boven de 3,10%, tegen 2,51% aan het begin van de maand.
JACKSON HOLE
Beleggers hebben de verwachtingen dat de Fed het tempo van renteverhogingen zou kunnen vertragen, teruggeschroefd omdat de Amerikaanse inflatie op jaarbasis 8,5% blijft, ruim boven de Fed-doelstelling van 2%. Maar de toespraak van Powell van vrijdag zal nauwkeurig worden bekeken op aanwijzingen dat een economische vertraging de strategie van de Fed zou kunnen wijzigen.
Beleggers verwachten nu dat de Fed Funds-rente in maart 2023 zal pieken op 3,80%, tegen 3,62% twee weken geleden, aldus Tapas Strickland, economisch directeur van NAB.
"De marktbewegingen zijn in ieder geval in overeenstemming met de hawkish pushback van Fed-functionarissen in de afgelopen weken", voegde hij eraan toe.
Rentefutures geven 60% kans op een Fed-verhoging van 75 bp in september, tegen 50% eerder deze week. De geldmarkten in de eurozone houden nu rekening met ongeveer 100 basispunten voor ECB-renteverhogingen in oktober, inclusief een kleine kans op 75 basispunten volgende maand.
De breedste MSCI-index van aandelen in Azië en de Stille Oceaan buiten Japan steeg 0,7%, nadat Amerikaanse aandelen de vorige sessie met een bescheiden winst afsloten.
Australische aandelen klommen 0,7%, terwijl de Japanse Nikkei-aandelenindex 0,72% steeg.
De Chinese CSI300 steeg met 0,8%, terwijl de Hang Seng Index van Hong Kong 3,6% steeg in zijn beste dag sinds april, nadat Chinese staatsmedia zeiden dat Peking meer steun zou verlenen aan infrastructuurprojecten en particuliere bedrijven.
"De aandelenmarkten zien slecht nieuws over de economie momenteel als in wezen goed nieuws, omdat het voor hen betekent dat de Fed misschien niet zoveel zal verkrappen als gedacht", aldus Rob Subbaraman, Nomura's hoofd van wereldwijd macro-onderzoek.
"Maar de aandelenmarkten zouden dat na Jackson Hole opnieuw kunnen beoordelen."
Op de valutamarkten daalde de dollar met 0,25% na een daling van maar liefst 0,5% eerder, waaronder 0,4% ten opzichte van de euro en tot 136,62 yen. De Chinese yuan verwijderde zich ook van een tweejarig dieptepunt.
Commodity bulls zagen Brent crude weer klimmen naar $101,83 per vat en de Europese benchmark gasprijs sprong naar een nieuw hoogtepunt van 315,95 euro per megawattuur. vooruitlopend op de driedaagse sluiting door Rusland van de Nord Stream 1 pijpleiding volgende week. De prijs is nu 640% gestegen in het afgelopen jaar.
Strateeg Jim Reid van Deutsche Bank zei dat het zorgwekkend is dat de energiesituatie in Europa blijft verslechteren.
"Dat vergroot de vrees dat de piekinflatie in sommige landen nog niet is bereikt", zei hij. "Beleidsmakers staan voor een aantal weinig benijdenswaardige keuzes nu ze worstelen met de ergste stagflatie van de afgelopen decennia.
