Clearinginstellingen en hun leden werken aan de behandeling van bepaalde Amerikaanse schatkistpapieren en obligaties die gewoonlijk als onderpand worden gebruikt, nu de Verenigde Staten een deadline naderen waardoor het land in gebreke zou kunnen blijven met zijn schuld, aldus vier bronnen in de sector.

De Amerikaanse president Joe Biden en de Republikeinse topwetgever Kevin McCarthy kwamen donderdag dichter bij een akkoord om het Amerikaanse schuldplafond te verhogen, meldde Reuters. Het ministerie van Financiën heeft gewaarschuwd dat de overheid al op 1 juni een tekort zou kunnen krijgen om al haar uitgaven te dekken, waardoor zij mogelijk betalingen op schatkistpapier en andere verplichtingen zou mislopen.

Dat risico heeft twijfels doen rijzen over de vraag of clearinginstellingen, die transacties verwerken en garanderen, bepaalde schatkistpapieren en obligaties die gewoonlijk door handelaars en beleggers worden verpand, nog kunnen aanvaarden als onderpand voor hun transacties.

Terwijl clearinginstituten doorgaans geen schatkistpapier dat binnen enkele dagen vervalt als onderpand accepteren - de instrumenten die onmiddellijk zouden worden getroffen door een mogelijke wanbetaling op 1 juni - is het ook de vraag of zij biljetten die in de komende weken aflopen kunnen blijven accepteren, aldus de twee personen.

Vanaf donderdag was het onzeker of clearinginstellingen, ook bekend als "CCP's", dergelijke instrumenten uit hun onderpandpool zouden schrappen of ze aan grote haircuts zouden onderwerpen, aldus de mensen. Zes clearinginstellingen, waaronder CME Group, Intercontinental Exchange Inc en LCH, eigendom van de London Stock Exchange Group, waarmee Reuters contact opnam, weigerden in detail te reageren op de besprekingen.

"We wachten allemaal tot de CCP's de eerste stap zetten om een haircut van % of zelfs 100% toe te passen naarmate we dichter bij een no resolution-datum komen", zei een leidinggevende van een grote bank tegen Reuters.

Clearingmandaten voor derivaten waren een belangrijk onderdeel van de hervormingen na de crisis van 2009, waardoor de tegenpartijrisico's op de financiële markten werden verminderd. Volgens de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) werden in 2021 in de Verenigde Staten voor honderden biljoenen dollars aan transacties gecleard.

Als clearinginstellingen de pool van in aanmerking komende zekerheden verkleinen, zullen beleggers meer marge moeten aanspreken om hun posities veilig te stellen, of hun risico moeten terugschroeven, wat kan leiden tot rimpelingen op de financiële markten.

Vorige week bagatelliseerde Terry Duffy, CEO van CME, de mogelijke gevolgen van een Amerikaans faillissement voor de onderpandpool van $250 miljard van het bedrijf. Hij vertelde Bloomberg dat het bedrijf zich alleen zorgen zou maken over rekeningen die aflopen van augustus tot oktober. "Dat is een zeer klein deel van de marge die we aanhouden," zei hij.

Een woordvoerder van CME zei dat het bedrijf de situatie volgt. "Mochten de risico's toenemen, dan kan CME Clearing overwegen om haircuts, marges en andere beschikbare risicobeperkende instrumenten aan te passen", aldus de woordvoerder in een verklaring.

De Options Clearing Corporation zei dat het in gesprek was met leden en nog steeds zijn standaard risicobeheerpraktijken toepast. De Depository Trust and Clearing Corporation zei dat zij scenario's had gemodelleerd met betrekking tot een vertraging in de betalingen van de schatkist en "indien nodig passende maatregelen zou nemen".

ICE, LCH en Eurex, eigendom van Deutsche Boerse, zeiden ook dat ze de situatie in de gaten hielden. Eurex voegde eraan toe dat er "momenteel geen plannen" zijn om Amerikaanse overheidsobligaties uit te sluiten van zijn lijst van in aanmerking komende zekerheden.

Woordvoerders van de SEC en de Commodity Futures Trading Commission, die toezicht houden op de clearinginstellingen, gaven geen commentaar.

Een regelgevende bron zei echter dat regelgevende instanties met clearinginstellingen hebben samengewerkt om ervoor te zorgen dat zij goed gepositioneerd zijn voor eventuele wanbetaling of grote volatiliteit, ook met betrekking tot de marge. (Verslaggeving door Michelle Price, John McCrank en Laura Matthews; Aanvullende rapportage door Huw Jones in Londen en Pete Schroeder in Washington; Bewerking door Anna Driver)