China en Japan maken zich zorgen over zwakke valuta, wat betekent dat beleggers alert zijn op tekenen van actie van de autoriteiten. De centrale bank van Australië komt bijeen en de meest nauwlettend in de gaten gehouden Amerikaanse economische indicator verschijnt vrijdag.
Hier volgt een blik op de komende week op de markten van Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, en Naomi Rovnick, Amanda Cooper en Karin Strohecker in Londen.
1/ TIJD VOOR WAT NON-FARM
Beleggers die gokken op de veerkracht van de Amerikaanse economie hebben troost gevonden in de solide arbeidsmarkt. Maar de kracht ervan zal worden getest door het maandelijkse banenrapport van 7 juli.
Economen gepolst door Reuters verwachten dat er in juni 200.000 nieuwe banen zijn bijgekomen, een vertraging ten opzichte van de recente maandelijkse groei. In mei steeg het aantal niet-beroepsbevolking met 339.000, ruim boven de ramingen, hoewel een stijging van het werkloosheidscijfer naar het hoogste cijfer van 3,7% in zeven maanden suggereerde dat de omstandigheden op de arbeidsmarkt aan het versoepelen waren.
Het banenrapport komt nadat de Federal Reserve in juni afzag van een renteverhoging na 10 opeenvolgende vergaderingen. Beleggers verwachten dat de Fed in juli weer zal gaan verhogen. Als de arbeidsmarkt meer verzwakt dan verwacht, kan zo'n stap natuurlijk in twijfel worden getrokken.
Fed-voorzitter Jerome Powell zegt immers dat de rente vanaf nu in een "voorzichtig tempo" zal stijgen.
2/ CHINA BLUES
Chinese cijfers lijken de speculatie aan te wakkeren dat Peking klaar staat om een kwakkelende economie te stimuleren en een verzwakkende valuta overeind te houden.
De Caixin inkoopmanagersindex voor de productiesector van maandag zou een verslechtering van de bedrijfsomstandigheden kunnen laten zien, aldus analisten van Societe Generale, die zich beroepen op "hoogfrequente gegevens".
Een zwak consumentenvertrouwen en een lusteloze vastgoedmarkt hebben ertoe bijgedragen dat Chinese aandelen het afgelopen kwartaal met ongeveer 5% zijn gedaald. De yuan heeft dit jaar tot nu toe ongeveer 4,6% verloren ten opzichte van de dollar.
Door op 27 juni een sterker dan verwachte handelsband voor zijn valuta vast te stellen, heeft China mogelijk laten doorschemeren dat het economische beleid naar een stimuleringsmodus aan het overschakelen is.
Om de bbp-groei in 2023 boven de 5% te houden, zullen de autoriteiten waarschijnlijk de rente blijven verlagen, de steun voor huizenkopers opvoeren en de investeringen in hightechproductie verhogen. En als de groei verder verslechtert, is een "agressievere" reactie waarschijnlijk, zeggen analisten.
3/ WIPLASH?
De beleggers met nekbraces moeten Australiërs zijn.
De Reserve Bank of Australia en de economische cijfers hebben de markten herhaaldelijk een whiplash bezorgd in de aanloop naar het langverwachte beleidsbesluit van dinsdag.
De veerkrachtige cijfers over de detailhandelsverkopen op donderdag suggereerden een zekere buffer voor nog een renteverhoging, een dag nadat een schokkende daling van de consumenteninflatie naar een dieptepunt in 13 jaar tot een agressieve beperking van de verkrappingsverwachtingen leidde.
Daarvoor had een geweldig banenrapport halverwege de maand de weddenschappen op een renteverhoging doen toenemen, nadat ze waren afgenomen na verrassend dovistische notulen van de vergadering in juni, waaruit bleek dat de beslissing om de rente te verhogen "fijn uitgebalanceerd" was.
Het resultaat? De marktkansen zijn slechts 1 op 3 voor een derde opeenvolgende verhoging met een kwart punt op 4 juli, en een Aussie-dollar die op een dieptepunt van meerdere weken staat. Gezien het feit dat de verhoging in mei ook een line-ball call was, lijkt het raadzaam om de nek uit te rekken.
4/ PUTIN EN DE MUITERS
De muiterij in Wagner, de ernstigste bedreiging voor de heerschappij van Vladimir Poetin tot nu toe, is misschien afgeblazen, maar zal nog lang nazinderen. Veranderingen in het aanzien van Rusland - of in het momentum achter de oorlog in Oekraïne - zouden dichtbij en veraf gevoeld kunnen worden.
De onmiddellijke gevolgen zouden voelbaar zijn op de grondstoffenmarkten, van ruwe olie tot granen, die het gevoeligst zijn voor binnenlandse veranderingen in Rusland. Maar doorwerkingseffecten, van inflatiedruk tot risicoaversie in het geval van een grote escalatie, zouden verstrekkende gevolgen kunnen hebben voor landen en bedrijven die de hitte van de stijgende rente al voelen.
De binnenlandse gevolgen van de opstand zijn ook nog niet voorbij. Twee van de hoogste generaals van Rusland zijn uit de openbaarheid getreden, terwijl de roebel door het niveau van 87 ten opzichte van de dollar naar een dieptepunt in 15 maanden zakte als gevolg van bezorgdheid over het politieke risico.
5/ HEBZUCHTFLATIE
De inflatie is gedaald na meerjarige pieken. Maar voor iedereen die wel eens een supermarkt heeft bezocht, brandstof in zijn auto heeft getankt of zelfs concertkaartjes heeft betaald in grote economieën, blijven de kosten van levensonderhoud hoog.
Onderzoekers van het IMF hebben berekend dat bedrijfswinsten in het eerste kwartaal verantwoordelijk waren voor 45% van de jaarlijkse stijging van de inflatie in de eurozone, veruit de grootste bijdragende factor, en die verhouding is elders vergelijkbaar.
Het IMF zegt dat bedrijven wat van hun sappige winsten moeten inleveren om de inflatie weer op het beoogde niveau te krijgen.
Het lijdt geen twijfel dat centrale banken enig succes hebben gehad bij het beteugelen van de inflatie door renteverhogingen. De handelsstromen zijn ondertussen genormaliseerd sinds de inval van Rusland in Oekraïne, terwijl de kosten van bijvoorbeeld tarwe, zonnebloemolie of olie zijn gedaald.
Maar omdat de strijd om de inflatie nog lang niet gestreden is, kunt u verwachten dat bedrijven nu kritischer zullen worden gevolgd door zowel beleidsmakers als consumenten.
