In een beleggerscirculaire van 12 juli die Reuters heeft ingezien, zegt de Wall Street bank dat ze "actief op zoek is naar het terugkrijgen" van aandelen in de Russische retailgroep Magnit, die ten grondslag lagen aan certificaten van aandelen (DR's) die JPM aan beleggers had uitgegeven vóór de Russische invasie van Oekraïne in februari 2022.
Westerse sancties en Russische tegenmaatregelen hebben de tegoeden van particulieren en bedrijven aan beide kanten aan het wankelen gebracht.
Moskou heeft de regels voor buitenlands eigendom van Russische bedrijfsaandelen herschreven als reactie op die sancties, wat verwarring heeft gezaaid onder beleggers en hun risico op zware verliezen heeft vergroot.
De hervormingen omvatten het opheffen van de rol van internationale banken in het toezicht op depositoprogramma's die oorspronkelijk bedoeld waren om internationale investeringen in de belangrijkste Russische bedrijven te verhogen, en het eisen van aanzienlijke kortingen voor de verkoop van aandelen door zogenaamde "onvriendelijke" investeerders.
Een woordvoerder van JPM bevestigde de echtheid van de beleggerscirculaire, maar weigerde verder commentaar te geven.
DR's zijn door een bank uitgegeven certificaten die aandelen vertegenwoordigen in een buitenlands bedrijf dat op een lokale beurs verhandeld wordt. Het omwisselen van DR's voor aandelen in het Russische bedrijf is een eerste stap in een poging om geld terug te krijgen.
ONTBREKENDE AANDELEN
JPM zei dat de aandelen in kwestie "vermist kunnen zijn" nadat "bepaalde houders" hun DR's twee keer hadden geannuleerd, de eerste keer volgens een business-as-usual proces in april vorig jaar en de tweede keer in augustus nadat Moskou wetten invoerde over de verplichte omwisseling van DR's om de buitenlandse invloed op Russische bedrijven te verminderen.
Volgens de circulaire van JPM worden de aandelen die momenteel niet in bewaring zijn gegeven, geschat op minder dan 1% van de aandelen die bij een andere financiële instelling in bewaring zijn gegeven.
Het mogelijke tekort aan Magnit-aandelen die voor rekening van JPM's beleggers worden aangehouden, komt kort nadat Deutsche Bank haar klanten waarschuwde dat ze niet langer volledige toegang kon garanderen tot Russische aandelen die hen toebehoorden, meldde Reuters exclusief in juni.
"Elk equivalent in contanten van de ontbrekende aandelen dat teruggevorderd wordt, zal pro rata verdeeld worden onder de overblijvende DR houders," zei JPM in de circulaire, een echo van een plan dat ook door Deutsche Bank nagestreefd werd.
Advocaten en andere adviseurs met wie Reuters contact opnam, hebben het proces waarmee wereldwijde beleggers worden geconfronteerd die Russische certificaten willen omzetten in de bedrijfsaandelen die hen toebehoren, eerder beschreven als een "complete chaos".
Deutsche schreef haar tekort toe aan de beslissing van Moskou om investeerders toe te staan een deel van de DR's om te zetten in lokale aandelen zonder haar "betrokkenheid of toezicht". Dit betekende dat Deutsche niet in staat was om de bedrijfsaandelen die bij een andere depotbank werden aangehouden, in overeenstemming te brengen met de certificaten in haar eigen boeken.
De Bank of Russia reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar op de zoektocht van JP Morgan naar de mogelijk ontbrekende Magnit-aandelen.
Het in Krasnodar gevestigde Magnit en de Russische National Settlement Depository (NSD) reageerden niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.
De NSD heeft eerder gezegd dat het niet verantwoordelijk was voor de uitvoering van de Russische wet op gedwongen conversie en geen informatie had over de gevolgen ervan.
TERUGKOOP AANBOD
Magnit, de op één na grootste detailhandelaar van Rusland met bijna 28.000 winkels voor levensmiddelen en huishoudelijke artikelen in Rusland en Oezbekistan, biedt aan om geblokkeerde aandelen van buitenlandse aandeelhouders terug te kopen met een korting van 50%, zoals geëist door het Kremlin, het eerste voorstel in zijn soort.
Vorige maand verdrievoudigde Magnit de omvang van zijn bod tot bijna 30% van zijn uitstaande aandelen op grote vraag van westerse investeerders die uit hun Russische belangen willen stappen en deze week breidde het dat uit tot aandeelhouders die belangen hebben via Euroclear.
Meer dan 60% van de aandelen van Magnit zijn vrij verhandelbaar, met onder de aandeelhouders grote wereldwijde vermogensbeheerders, zo blijkt uit gegevens van Refinitiv.
Bij de eerste aankondiging van de plannen zei Magnit dat het vrijwillige overnamebod ook gericht was aan JPM, met betrekking tot aandelen die op de effectenrekening van het DR-programma staan.
In zijn circulaire van 12 juli zei JPM dat het van plan is om deel te nemen aan het overnamebod van Magnit, en dat alle GDR-houders die niet willen dat hun aandelen worden aangeboden, deze voor 2100 GMT op 14 juli moeten inleveren.
Magnit heeft al goedkeuring van de overheid gekregen, iets waarvan Westerse leidinggevenden hebben gezegd dat het een lang en moeilijk proces is.
Twee bronnen die op de hoogte zijn van de plannen van Magnit hebben Reuters verteld dat als het bod van Magnit slaagt, dit de deur zou kunnen openen voor andere bedrijven om dit voorbeeld te volgen en westerse investeerders in staat zou kunnen stellen om meer geblokkeerde fondsen terug te krijgen. (Verslaggeving door Sinead Cruise en Alexander Marrow. Redactie door Jane Merriman)
