De Britse inflatie blijft de hoogste van alle rijke economieën ter wereld en de reeks van 14 renteverhogingen die de BoE tussen eind 2021 en augustus van dit jaar heeft doorgevoerd om de inflatie te beteugelen, treft de huizenmarkt, de werkgelegenheid en de consumentenbestedingen.
Hieronder ziet u een reeks grafieken die laten zien met welke afweging de centrale bank te maken heeft als ze de inflatie naar haar doel van 2% probeert te krijgen zonder de haperende economie in een recessie te duwen.
HOGE INFLATIE DAALT LANGZAAM
De consumentenprijsinflatie bedroeg in oktober 2022 11,1%, wat hoger was dan in vergelijkbare economieën, en is ook langzamer gedaald. In september bedroeg de inflatie 6,7%. De kerninflatie, exclusief de volatiele brandstof- en voedselkosten, daalde. Maar de dienstenprijsinflatie, die de BoE nauwlettend in de gaten houdt, steeg.
Gouverneur Andrew Bailey zei dat de cijfers niet ver afweken van de verwachtingen van de BoE. Economen verwachten een grote daling van de algemene inflatie in oktober naarmate de stijging van de energieprijzen van vorig jaar uit de vergelijking verdwijnt.
De BoE kwam in augustus echter met een prognose waarin stond dat de inflatie pas in het tweede kwartaal van 2025 zou terugkeren naar 2%. De BoE zal donderdag nieuwe prognoses publiceren.
LOONSTIJGING - ENKELE TEKENEN VAN AFKOELING
De snelste loonstijgingen in minstens 22 jaar zijn volgens officiële gegevens slechts licht afgezwakt. Er zijn andere, duidelijkere tekenen dat de banenmarkt wat van zijn inflatoire warmte verliest, zoals een tragere groei van het startsalaris voor mensen die via recruiters worden aangenomen. Het meten van de arbeidsmarkt wordt bemoeilijkt door problemen bij het Britse bureau voor de statistiek om zijn enquêtes uit te voeren.
HUIZENMARKT GETROFFEN DOOR STIJGING HYPOTHEEKKOSTEN
De huizenmarkt in Groot-Brittannië bloeide, net als in veel andere landen, tijdens de COVID-19 pandemie, maar de stijging van de hypotheekkosten heeft geleid tot een sterke vertraging van transacties en leningen voor huizenaankopen, waardoor de bredere economie nog meer onder druk komt te staan. Toch moet de daling van de huizenprijzen met ongeveer 5% sinds september vergeleken worden met de sprong van 25% vanaf het begin van de pandemie tot het hoogtepunt.
CONSUMENTENBESTEDINGEN ONDER DRUK
Het volume van de goederen die in de detailhandel werden gekocht, daalde in de drie maanden tot september met bijna 1% - de eerste daling sinds begin 2023 - en slechts een deel daarvan kan worden verklaard door het ongebruikelijke weer.
Economen zeiden dat de zwakke gegevens het risico vergroten dat de Britse economie in het derde kwartaal van 2023 krimpt, wat het begin van een recessie zou kunnen betekenen.
Een maatstaf voor het consumentenvertrouwen daalde sterk in oktober, omdat de druk op de kosten van levensonderhoud zwaar woog op de huishoudens.
BOE VERLAAGT RENTE NA FED EN ECB
De BoE zei in augustus dat ze de rente waarschijnlijk hoog zou houden om ervoor te zorgen dat de inflatie uit de economie wordt gedrukt, en haar hoofdeconoom Huw Pill vergeleek de vooruitzichten met het vlakke en lange topplateau van de Tafelberg.
Tot nu toe lijken de meeste beleggers het hiermee eens te zijn. De financiële markten zien geen kans van meer dan 50% dat de BoE de Bankrente zal verlagen tot augustus 2024. Ter vergelijking: de markten verwachten een eerste renteverlaging in de VS in juni. Er wordt ook verwacht dat de Europese Centrale Bank de leenkosten eerder zal verlagen dan de BoE.
