Verwacht wordt dat de BoE de leenkosten zal blijven verhogen in een poging om de inflatie, die in mei met 8,7% de hoogste was van alle grote, rijke economieën ter wereld, terug te dringen.
Maar de BoE is zich er ook van bewust dat het economische effect van haar 18 maanden durende campagne van renteverhogingen nog niet volledig voelbaar is.
Hieronder vindt u een overzicht van de belangrijkste economische indicatoren die de BoE in de gaten zal houden voor haar volgende aankondiging van de rentetarieven op 3 augustus.
INFLATIEDREIGING
De Britse inflatie van de consumentenprijzen bleef in mei steken op 8,7% op jaarbasis, een daling ten opzichte van de piek van 11,1% in oktober vorig jaar, maar wel de hoogste van de groep van zeven geavanceerde economieën.
Verontrustender voor de BoE is dat twee maatstaven voor de onderliggende prijsgroei - kerninflatie, die energie-, voedsel-, alcohol- en tabaksprijzen uitsluit, en prijsstijgingen in de dienstensector - beide hun hoogste percentage sinds 1992 bereikten.
HUIZENMARKT
Tot nu toe heeft de verhoging van de Bankrente van de BoE van 0,1% in december 2021 naar de huidige 5,0% vooral gevolgen gehad voor de huizenmarkt.
De huizenprijzen, zoals gemeten door hypotheekverstrekkers Nationwide en Halifax, zijn op jaarbasis het meest gedaald in meer dan tien jaar, omdat de hypotheekrente snel stijgt door de verwachting van verdere verhogingen van de leenkosten.
De BoE weet dat een groot deel van de impact van haar renteverhogingen nog niet voelbaar is, omdat de meeste hypotheken in Groot-Brittannië vastrentende deals zijn die huiseigenaren beschermen tegen schommelingen in de leenkosten, maar tegen hogere tarieven verlengd moeten worden.
Van de bijna 7 miljoen vastrentende hypotheken, die 80% van de woningkredieten uitmaken, lopen er ongeveer 800.000 af in de tweede helft van 2023 en nog eens 1,6 miljoen in 2024.
INSOLVENCIES
Er zijn tekenen dat bedrijven, vooral kleinere, het moeilijk hebben nu de leenkosten stijgen en de economie nauwelijks groeit.
Het aantal bedrijfsinsolventies in Engeland en Wales steeg in mei met 40% j-o-j tot het hoogste niveau sinds het begin van de maandelijkse gegevens in januari 2019, zo bleek uit overheidsgegevens.
De bouw- en detailhandelssector werden het hardst getroffen en het aantal voedselproducenten in de problemen nam ook toe. Ongeveer 99% van de liquidaties betrof bedrijven met een jaaromzet van minder dan 1 miljoen pond, volgens accountantskantoor PwC.
ARBEIDSMARKT
Maar veel bedrijven blijven personeel aannemen en verhogen de lonen fors om personeel te behouden en aan te trekken, een grote zorg voor de BoE in haar strijd tegen inflatie.
De gegevens van deze week toonden de sterkste groei in lonen exclusief bonussen sinds 2001.
De jaarlijkse groei van de lonen exclusief bonussen bedroeg 7,3% voor de periode maart-mei, te hoog voor de hoop van de BoE om de inflatie terug te brengen naar haar doelstelling van 2%.
Er zijn echter ook tekenen dat de arbeidsmarkt afkoelt. De werkloosheid steeg in de periode maart-mei onverwacht naar 4% en het aantal vacatures daalde voor de 12e maand op rij naar het laagste niveau sinds medio 2021.
CONSUMENTEN BLIJVEN UITGEVEN
De meeste consumenten zijn erin geslaagd om hun uitgaven op peil te houden, ondanks de druk van de inflatie op hun inkomen.
De detailhandelsverkopen stegen in mei onverwacht ten opzichte van april, hoewel ze 2,1% lager waren dan in mei vorig jaar.
Veel mensen hebben nog wat van hun spaargeld over van de pandemie. De spaarquote, die het inkomen meet dat huishoudens sparen in verhouding tot het beschikbare inkomen en de pensioenbijdragen van de werkgever, stond begin 2023 op 8,7%, een daling ten opzichte van 9,3% eind 2022, maar hoger dan de 5,6% van net voor de pandemie toesloeg.
Het consumentenvertrouwen, zoals gemeten door opiniepeiler GfK, bereikte in juni een hoogtepunt in 17 maanden, hoewel het onder het niveau van de afgelopen 10 jaar blijft. De schuldenlast van huishoudens is lager dan het hoge niveau van voor de wereldwijde financiële crisis van 2007-2009.
RECESSIERISICO BLIJFT
De economie heeft tot nu toe de recessievoorspellingen van een paar maanden geleden getrotseerd, maar de recente sprong in de verwachtingen van hogere leenkosten kan de economie dit jaar nog doen krimpen na een pijnlijk langzaam herstel van de COVID-blokkades.
Volgens gegevens tot en met de eerste drie maanden van 2023 heeft het Britse bruto binnenlands product zich langzamer hersteld van de pandemie dan alle andere G7-economieën behalve Duitsland.
