De "loan prime rate" (LPR) die normaal gesproken wordt berekend aan de beste klanten van banken, wordt elke maand berekend nadat 18 aangewezen commerciële banken voorgestelde tarieven hebben ingediend bij de People's Bank of China (PBOC).
In een opiniepeiling die deze week onder 27 marktwatchers werd gehouden, voorspelden op één na alle deelnemers dat zowel de eenjaars LPR als de vijfjaars tenor ongewijzigd zouden blijven.
De resterende respondent verwachtte een marginale verlaging van de vijfjaars LPR, terwijl hij voorspelde dat de eenjaarsrente op hetzelfde niveau zou blijven.
De meeste nieuwe en uitstaande leningen in de op één na grootste economie ter wereld zijn gebaseerd op de eenjarige LPR, die nu 3,45% bedraagt. Deze is in 2023 twee keer met in totaal 20 basispunten verlaagd.
De vijfjaarsrente beïnvloedt de prijs van hypotheken en is nu 4,20%. Deze werd vorig jaar met 10 basispunten verlaagd.
De consensus voor een stabiele eenjarige LPR komt nadat de PBOC maandag de rente voor de middellangetermijn kredietfaciliteit (MLF) ongewijzigd liet en daarmee de marktverwachtingen voor een verlaging negeerde, omdat een zwakkere valuta de ruimte voor monetaire versoepeling op de korte termijn om de economie te stimuleren, beperkte.
"Wij verwachten dat de eenjaars LPR-rente op 3,45% blijft staan na een ongewijzigde MLF-rente," aldus analisten van Barclays in een toelichting.
De MLF-rente dient als richtlijn voor de LPR en de markten gebruiken de beleidsrente voor de middellange termijn meestal als een voorloper van eventuele wijzigingen in de leenbenchmarks, aldus de analisten.
China's yuan heeft aan het begin van het nieuwe jaar te maken gehad met hernieuwde depreciatiedruk, onder druk van een stijgende dollar op tekenen van veerkracht in de Amerikaanse economie en voorzichtigheid over renteverlagingen door de Federal Reserve.
De onshore yuan heeft tot nu toe ongeveer 1,4% verloren en staat nu op het zwakste niveau in twee maanden.
"In dit scenario zou de PBOC kunnen overwegen om de rente te verlagen wanneer de Fed meer aanwijzingen geeft over het tijdschema voor renteverlagingen dit jaar, waarbij de eerste renteverlaging al in maart zou kunnen plaatsvinden," zei Ken Cheung, hoofd Aziatische FX strateeg bij Mizuho Bank.
