De gehavende obligatiemarkten herstelden zich nadat een gunstig rapport over de Amerikaanse loonlijsten en positieve productiviteitscijfers suggereerden dat de arbeidsmarkt voldoende afkoelde om verdere renteverhogingen door de Federal Reserve overbodig te maken.
De futuresmarkten gaven aan dat de kans 90% was dat de Fed klaar was met het verhogen van de rente, en dat de kans 86% was dat de eerste versoepeling van het beleid al in juni zou komen.
De markten impliceren ook een kans van ongeveer 80% dat de Europese Centrale Bank (ECB) de rente in april zal verlagen, terwijl de Bank of England (BoE) in augustus een versoepeling zal doorvoeren.
De benchmarkrente op Amerikaanse 10-jaarsobligaties daalde vorige week met ongeveer 29 basispunten (bps), de grootste wekelijkse daling sinds maart. Obligatierendementen bewegen omgekeerd evenredig met hun prijzen.
De rally pauzeerde maandag en de 10-jaarsrente stond de laatste keer ongeveer 4 basispunten hoger op 4,599%, een stuk lager dan de piek van meer dan 5% medio oktober.
"We willen een waarschuwende noot toevoegen - ja, we zitten in het kamp dat zegt dat de inflatievooruitzichten volgend jaar renteverlagingen toelaten, maar meer en sneller verlagen voelt alsof de slinger een beetje te ver is gegaan," zei Samy Chaar, hoofdeconoom bij Lombard Odier.
"We hebben dit al eerder heen en weer zien gaan, en ik denk dat dit het verhaal wordt voor de komende kwartalen."
Centrale bankiers hebben hun eigen kans om in te gaan op deze dovish vooruitzichten, met ten minste negen Fed-leden die deze week spreken, waaronder voorzitter Jerome Powell. Ook sprekers van de BoE en de ECB staan op het programma.
Een uitschieter is de Australische centrale bank, die tijdens een beleidsvergadering op dinsdag waarschijnlijk de rente weer zal verhogen omdat de inflatie daar hardnekkig hoog blijft.
De Bank of Japan is ook op weg naar verkrapping, zij het in een ijzig tempo. Het hoofd van de centrale bank zei maandag dat ze dichter bij haar inflatiedoelstelling was gekomen, maar dat het nog steeds niet genoeg was om een einde te maken aan het ultraloose beleid.
De hoop op lagere leenkosten blijft aandelen helpen, vooral die in Azië die de rally van vrijdag, geïnspireerd door de Amerikaanse banencijfers van die dag, misten.
MSCI's breedste index van Aziatisch-Pacifische aandelen buiten Japan steeg maandag met 2,1%, waardoor MSCI's wereldindex met 0,36% steeg, de zesde sessie van stijgingen.
De wereldindex boekte vorige week de grootste wekelijkse winst in een jaar. Europese aandelen openden maandag positief en noteerden voor het laatst op de dag een lichte daling na hun beste week sinds maart.
Zuid-Korea viel op met een stijging van 5,66%, nadat de autoriteiten opnieuw een verbod op short-selling instelden tot medio 2024.
S&P 500 futures en Nasdaq futures stegen beide rond de 0,2%.
DOLLAR DROPS
De tweejaarsrente op schatkistpapier pauzeerde op 4,876%, een stijging van 4 bp, na een daling van 18 bp vorige week, terwijl de rente op de 10-jaars benchmark Bunds in de eurozone met 6 bp steeg naar 2,7%, na zeven sessies van dalingen.
De recente daling van de rente op staatsobligaties heeft het kleed onder de dollar vandaan getrokken, en de dollarindex stond het laatst 0,13% lager op 104,93, het laagste punt sinds eind september, na vorige week met 1,4% te zijn gedaald.
De euro stond 0,17% hoger op $1,0747, het hoogste punt in bijna twee maanden na een stijging van 1% op vrijdag. De dollar heeft in de afgelopen sessies zelfs terrein verloren aan de kwakkelende yen en stond op 149.68 yen, een eind verwijderd van de recente top van 151.74, maar wel een tikje hoger vandaag.
De daling van de dollar en de rendementen hielpen goud te ondersteunen op $1.985, een daling van 0,4% op de dag, maar op korte afstand van de recente piek van vijf maanden op $2.009.
De olieprijzen stegen, na vorige week 6% te zijn gedaald, en kregen steun van de bevestiging dat Saudi-Arabië en Rusland hun vrijwillige extra olieproductieverlagingen zouden voortzetten.
In het Midden-Oosten heeft Israël de groeiende roep om een staakt-het-vuren in Gaza afgeslagen, waarbij militaire specialisten zeiden dat de troepen hun operaties tegen de Palestijnse Islamitische groep Hamas zullen intensiveren.
Brent steeg met 1,25% tot $85,90 per vat, terwijl Amerikaanse ruwe olie een vergelijkbaar bedrag steeg tot $81,62 per vat.
