"Deelnemers ... merkten op dat ze bleven verwachten dat de inflatie op de middellange termijn zou terugkeren naar 2%," zeiden de notulen, maar "de desinflatie zou waarschijnlijk langer duren dan eerder gedacht."
Hoewel de beleidsreactie voor nu zou "bestaan uit het handhaven" van de beleidsrente van de centrale bank op het huidige niveau, werd in de notulen, die woensdag werden gepubliceerd, ook gesproken over mogelijke verdere verhogingen.
"Verschillende deelnemers gaven aan bereid te zijn om het beleid verder aan te scherpen, mochten de inflatierisico's zich zodanig manifesteren dat een dergelijke actie gepast werd," met een modificatie die niet past in de gebruikelijke reeks woorden, zoals sommige, veel en meeste, die in de notulen worden gebruikt om aan te geven hoeveel functionarissen een bepaalde mening hebben geuit.
De notulen weerspiegelden ook een debat over hoe restrictief het huidige monetaire beleid is gezien de kracht van de economie, een belangrijke discussie gezien het feit dat het beleid "voldoende" restrictief moet zijn om de inflatie af te koelen.
Ambtenaren hebben sinds die vergadering de verwachtingen voor op handen zijnde renteverlagingen getemperd, die volgens beleggers nu in september beginnen.
Maar hoewel Fed-functionarissen het risico erkenden dat de inflatiedruk in de economie weer zou toenemen, zagen ze de gegevens van begin dit jaar grotendeels als een tijdelijke tegenslag in de strijd om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2% van de centrale bank.
De vergadering was de zesde op rij waarbij de rente niet werd gewijzigd. Op dit moment lijkt het waarschijnlijk dat de beleidsmakers de benchmarkrente van de Fed op zijn minst tot september in de 5,25%-5,50% bandbreedte zullen houden, nadat hun vertrouwen in een verlichting van de prijsdruk werd geschokt door de hoger dan verwachte inflatie in de eerste drie maanden van dit jaar.
OPKOMENDE SIGNALEN
Fed-voorzitter Jerome Powell zei tijdens zijn persconferentie na afloop van de vergadering op 1 mei dat het "langer zal duren dan eerder verwacht" voordat beleidsmakers er vertrouwen in hebben dat de inflatie weer zal afnemen tot 2%, wat hen een groot deel van vorig jaar tot vreugde stemde.
In de weken daarna zijn er echter tekenen opgedoken dat de inflatie weer afneemt, de vraag afzwakt en de arbeidsmarkt meer in evenwicht komt. Fed-functionarissen letten nauwlettend op tekenen van een mogelijke vertraging van de consumptie, en waarschuwingen van bedrijven die op consumenten gericht zijn, wijzen in die richting.
Bedrijven variërend van McDonald's tot PepsiCo hebben de afgelopen weken gewezen op de druk waaronder Amerikaanse consumenten staan door de aanhoudende voedselinflatie en de stijgende kosten van uit eten gaan, het huren van een huis en het krijgen van een hypotheek.
"We blijven voorzichtig in onze groeivooruitzichten op de korte termijn en we verwachten dat de discretionaire consumententrends op de korte termijn onder druk zullen blijven staan," zei Christina Hennington, chief growth officer van Target, woensdag in een mediacall om de kwartaalresultaten van de retailer te bespreken.
Fed-functionarissen hebben echter gezegd dat het verkrijgen van "meer vertrouwen dat de inflatie zich duurzaam in de richting van 2% beweegt" - een standaard voor het overgaan op renteverlagingen die ze sinds januari in hun beleidsverklaringen hebben opgenomen - meer tijd zal vergen.
Dinsdag stelde Fed-gouverneur Christopher Waller het tijdsbestek op "enkele maanden".
"Bij afwezigheid van een significante verzwakking van de arbeidsmarkt, moet ik nog een aantal maanden goede inflatiegegevens zien voordat ik een versoepeling van de monetaire beleidskoers zou steunen", zei hij tegen het Peterson Institute for International Economics in Washington. (Verslaggeving door Howard Schneider; Bewerking door Paul Simao)
