Dat blijkt uit de mediaan van de nieuwe economische projecties die de Federal Reserve woensdag publiceerde aan het einde van hun vergadering van 11 en 12 juni, samen met de algemeen verwachte beslissing om de beleidsrente ongewijzigd te laten tussen 5,25% en 5,5%.
Tegen het einde van 2025 verwachten de beleidsmakers een beleidsrente van 4,1%, volgens de mediaan van hun projecties, wat een extra verlaging met vier kwart procentpunten volgend jaar impliceert.
In maart, de laatste keer dat de Fed kwartaalprognoses publiceerde, verwachtten de meeste Amerikaanse centrale bankiers ten minste drie renteverlagingen van 25 basispunten in elk van 2024 en 2025. Dat zou de beleidsrente eind volgend jaar in het bereik van 3,75%-4% hebben gebracht.
Een reeks van sterker dan verwachte inflatie eerder dit jaar heeft Amerikaanse rentezetters gedwongen om te herijken, en een langzamere start van renteverlagingen af te schrijven in het licht van een economie die veerkrachtiger blijkt te zijn dan verwacht voor de remkracht van hoge leenkosten.
Het was niet meteen duidelijk hoe de woensdag bekendgemaakte gegevens, waaruit bleek dat de consumentenprijzen in mei niet waren gestegen ten opzichte van april, in hun prognoses zouden kunnen hebben meegespeeld.
De Fed heeft haar doelstelling voor de overnight bank-to-bank leenrente sinds juli vorig jaar binnen de huidige bandbreedte gehouden in een poging om de hoge inflatie uit de economie te drukken zonder de banenmarkt massaal te schaden.
Vier beleidsmakers van de Fed vinden dat de Fed de rente dit jaar helemaal niet moet verlagen, zo blijkt uit de nieuwe prognoses. Drie maanden geleden dachten er nog maar twee zo over.
Ondertussen denken zeven beleidsmakers dat één renteverlaging tegen het einde van het jaar gepast zal zijn, terwijl acht beleidsmakers denken dat twee renteverlagingen nodig zullen zijn.
INFLATIE HEROVERWEGING
De beleidsmakers gaan nu uit van een inflatie van 2,6% in het vierde kwartaal, gebaseerd op de jaar-op-jaar verandering in de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen, die ze op 2% richten.
Dat is volgens de prognoses iets hoger dan de 2,4% van maart, ook al verwachten ze de leenkosten langer hoger te houden. De PCE-inflatie bedroeg in elk van de afgelopen twee maanden 2,7%.
De prognoses zijn geen consensus, maar eerder een middenpunt van de individuele verwachtingen van de zeven in Washington gevestigde gouverneurs van de Federal Reserve en de 12 voorzitters van de Fed-banken.
De kerninflatie van de PCE, die de kosten van voedsel en energie uitsluit en die de Fed gebruikt om de onderliggende prijsdruk te meten, zal volgens de mediane prognoses in het vierde kwartaal van 2024 2,8% bedragen en in het vierde kwartaal van 2025 2,3%.
Dat is vergelijkbaar met de mediane projectie van maart van 2,6% in 2024 en 2,2% in 2025.
De economische projecties suggereren dat Fed-beleidsmakers een zogenaamde zachte landing blijven verwachten, waarbij de economie vertraagt en de inflatie daalt zonder dat de werkloosheid stijgt.
De beleidsmakers van de Fed zien het werkloosheidscijfer, dat nu 4% bedraagt, wel stijgen om in 2025 uit te komen op 4,2%, hoger dan de 4,1% die ze in maart hadden voorspeld.
Ze lieten hun voorspellingen voor de Amerikaanse economische groei ongewijzigd op 2,1% dit jaar en 2,0% volgend jaar.
De beleidsmakers van de Fed verhoogden ook hun schattingen van de neutrale rente op langere termijn - een beleidsrente die een gezonde economie niet vertraagt of stimuleert - naar 2,8%, van 2,6% in maart en 2,5% afgelopen december. De verhoging kan erop wijzen dat de Fed uiteindelijk de rente niet zoveel zal verlagen als eerder werd gedacht. (Verslaggeving door Ann Saphir; Redactie door Andrea Ricci)
