China's officiële inkoopmanagersindex (PMI) gleed onverwacht uit naar een krimp op 49.5 in mei, een klap voor de hoop dat de Aziatische reus eindelijk stoom aan het verzamelen was.
Veel hangt nu af van een belangrijke meting van de Amerikaanse inflatie, die later in de sessie wordt verwacht en die de doorslag zou kunnen geven voor een renteverlaging door de Federal Reserve in september.
De Aussie was vlak op $0,6633, na vannacht 0,3% te zijn gestegen, weinig veranderd voor de week na een schommeling tussen steun op $0,6591 en weerstand rond $0,6680.
De kiwidollar was iets steviger op $0,6121, na de vorige sessie te zijn teruggekaatst van een dieptepunt van $0,6090. Weerstand ligt op de recente 10-weeks top van $0,6170, met steun op $0,6084.
Een rally in U.S. Treasuries ondersteunde het risicosentiment en gaf een broodnodige opluchting aan lokale obligaties, waar de rente naar highs in vier weken was geduwd.
Driejaars obligatiefutures veerden op naar 95.950, na een dieptepunt van 95.870, waardoor ze 7 ticks lager noteerden voor de week.
De vooruitzichten voor de Australische rente zijn deze week ook wisselend geweest, toen de markten super-hawkish werden na een verrassend hoge inflatie, om daarna weer wat te ontspannen na zachtere Amerikaanse cijfers.
Futures wijzen weer op een kans van 12% op een renteverhoging door de Reserve Bank of Australia (RBA), tegen 27% op donderdag. De eerste versoepeling wordt nu gezien als waarschijnlijk vanaf mei volgend jaar, vergeleken met september een dag eerder.
Veel analisten zijn meer dovish en voorspellen nog steeds een stap voor Kerstmis.
"Het zal tijd kosten voordat er genoeg bewijsmateriaal is verzameld om de Board ervan te overtuigen dat de desinflatie op schema ligt," zei Luci Ellis, hoofdeconoom bij Westpac.
"Maar als de zaken zich ontwikkelen zoals we verwachten, zou een vooruitziende centrale bank rond november willen beginnen met het verminderen van de restrictiviteit van het beleid."
De gegevens die volgende week worden verwacht, zullen naar verwachting de argumenten voor verlagingen ondersteunen, aangezien de economische groei in het eerste kwartaal bijna tot stilstand is gekomen.
De markten hebben ook de verwachte timing van een renteverlaging door de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) naar voren geschoven. Een verlaging met een kwart punt wordt gezien als een kans van slechts 37% voor oktober, maar is volledig ingeprijsd voor november.
De centrale bank van Nieuw-Zeeland gaat zelf uit van een stabiel beleid tot medio 2025. (Verslaggeving door Wayne Cole; Bewerking door Tom Hogue)
