Nu de inflatie al meer dan een jaar boven de inflatiedoelstelling van 2% van de BOJ ligt, verwachten veel marktspelers dat de centrale bank de korte rente volgende week of in april uit het negatieve gebied zal halen.
Na het beëindigen van de negatieve rente zal de BOJ waarschijnlijk ook de controle over de rentecurve (YCC) afschaffen - een beleid dat de rente op 10-jaars obligaties rond de 0% houdt met een losse bovengrens van 1%, aldus de bronnen.
Hoewel een dergelijke stap de marktkrachten een grotere rol zou laten spelen in de prijsbewegingen van obligaties, zal de BOJ waarschijnlijk richtlijnen geven voor het tempo waarin obligaties worden opgekocht om te voorkomen dat de langetermijnrente te veel stijgt, aldus de bronnen.
"De BOJ zou tot op zekere hoogte staatsobligaties moeten blijven kopen en een vorm van begeleiding moeten geven om een abrupte stijging van de rente te voorkomen," zei een van de bronnen, een mening die door een andere bron werd gedeeld.
"De BOJ zal waarschijnlijk obligaties kopen als buffer tegen een onwelkome stijging van de rente," zei een andere bron, eraan toevoegend dat het instellen van een losse kwantitatieve richtlijn tot de mogelijkheden zou behoren.
Momenteel stelt de BOJ geen expliciet doel voor het bedrag aan obligatieaankopen. Maar ze koopt maandelijks voor ongeveer 6 biljoen yen ($40,7 miljard) aan staatsobligaties om haar rendementsdoelstelling te halen.
De centrale bank zal waarschijnlijk ongeveer het huidige tempo van obligatieaankopen aanhouden na het schrappen van YCC, en voorlopig afzien van scherpe verlagingen van het bedrag, aldus de bronnen.
Als onderdeel van de inspanningen om de groei te herstellen en de inflatie op te krikken naar haar doelstelling van 2%, heeft de BOJ in 2013 onder voormalig gouverneur Haruhiko Kuroda een massaal programma voor het opkopen van activa opgezet.
Omdat de inflatiedoelstelling ongrijpbaar bleek, begon de BOJ in 2016 een heffing van 0,1% toe te passen op de overtollige reserves van financiële instellingen in het kader van haar negatieve rentebeleid. In september van dat jaar werd ook YCC aangenomen.
Na het beëindigen van de negatieve rente, zal de BOJ waarschijnlijk de overnight call rate als haar nieuwe beleidsdoelstelling instellen. Door 0,1% rente te betalen op reserves die bij de centrale bank zijn geparkeerd, zal de BOJ de overnight call rate rond nul houden, aldus de bronnen.
Nu het op korte termijn verlaten van de negatieve rente als een uitgemaakte zaak wordt beschouwd, verschuift de aandacht van de markt naar eventuele aanwijzingen die de BOJ kan geven over het tempo van de volgende renteverhogingen.
Maar de BOJ zal waarschijnlijk afzien van expliciete aanwijzingen over hoe snel ze de rente weer zal verhogen vanwege de onzekerheid over de economische vooruitzichten, aldus de bronnen.
De gouverneur van de BOJ, Kazuo Ueda, heeft gezegd dat de centrale bank de monetaire voorwaarden soepel zal houden, zelfs na het beëindigen van de negatieve rente, en dat ze zal voorkomen dat er een "discontinuïteit" ontstaat ten opzichte van het huidige ultraliberale beleid.
Eventuele richtlijnen over het toekomstige beleidspad zullen waarschijnlijk in lijn zijn met dergelijke opmerkingen, zeiden de bronnen.
Wat betreft de aankoop van risicovolle activa door de BOJ, zei vice-gouverneur Shinichi Uchida in februari dat het normaal was dat de aankopen zouden worden stopgezet wanneer de voorwaarden vervuld zijn om het massale stimuleringsprogramma van de bank af te bouwen.
($1 = 147,3000 yen) (Verslaggeving door Leika Kihara; Bewerking door Raju Gopalakrishnan)
