Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan
Resterende obligaties vertoonden woensdag tekenen van kalmte, maar de worstelende Chinese economie en markten blijven de wereldmarkten verontrusten.
Een dubbele schok van oplopende westerse obligatierentes en China's dieper wordende economische problemen en problemen in de vastgoedsector hebben tot nu toe voor een hobbelige augustus gezorgd.
Toen de 10-jaars rente op schatkistpapier dinsdag het hoogste punt in bijna 10 maanden bereikte, na een verrassend goed rapport over de Amerikaanse detailhandelsverkopen in juli, daalden de aandelenkoersen op Wall Street opnieuw - met de S&P500 die slechts haar derde dagelijkse daling van meer dan 1% noteerde in de afgelopen drie maanden.
De verkoopupdate was voor Goldman Sachs aanleiding om de raming van het bruto binnenlands product voor het derde kwartaal van de VS met maar liefst zeven tienden van een procentpunt te verhogen naar 2,2% op jaarbasis - bijna net zo snel als de 2,4% groei in het kwartaal april-juni.
Overzees nieuws over een recordgroei van de Britse lonen en een aanhoudende kerninflatie en een versnelling van de Canadese kerninflatie droegen allemaal bij aan de stemming van de afgelopen 24 uur.
Maar hoewel de roodgloeiende Amerikaanse retailvraag bezorgdheid kan opwekken over de mate van verdere desinflatie en eventuele hoop op renteverlagingen door de Federal Reserve aan de horizon, ging dit gepaard met meer neerwaartse geluiden uit de Amerikaanse huizenmarkt en het sentiment in de verwerkende industrie. De juli cijfers over de industriële productie later op woensdag kunnen meer van dat laatste weerspiegelen. De notulen van de meest recente beleidsvergadering van de Fed worden vandaag verwacht, maar Neel Kashkari, hoofd van de Minneapolis Fed, benadrukte dat het nog te vroeg is om te zeggen dat de renteverhogingscampagne van de centrale bank voorbij is. "Ik ben nog niet klaar om te zeggen dat we klaar zijn." Maar de rente op schatkistpapier is in de aanloop naar de sessie van vandaag van de kook geraakt, en de 10-jaars rente gleed terug tot onder de 4,2% - deels omdat de olieprijzen verder daalden door de groeiende economische problemen in China. Na een reeks sombere cijfers over de detailhandel, industrie en vastgoedinvesteringen eerder deze week, meldde China woensdag dat de huizenprijzen voor het eerst dit jaar zijn gedaald.
Hierdoor daalden de Chinese aandelen en aandelen uit opkomende markten verder en bereikte de yuan een nieuw dieptepunt van het jaar, terwijl de rendementspremie op 10-jaars Amerikaanse Treasuries ten opzichte van Chinese equivalenten het hoogste punt in 16 jaar bereikte.
Maar U.S. Treasuries werden woensdag ook gekalmeerd door het nieuws dat buitenlandse beleggers hun posities in juni verhoogden - zij het vóór de laatste prijsdaling.
Stevigere obligaties vandaag hebben geholpen bij een bescheiden opleving van de S&P500 futures in de aanloop naar de bel - hoewel de druk op banken op dinsdag een ander gevolg was van de recente beslissing van ratingbureau Fitch om de AAA-staatsrating van de Verenigde Staten te schrappen. Fitch zei dat het als gevolg hiervan de rating van meerdere grote banken zou kunnen verlagen en dat raakte aandelen van JPMorgan Chase, Bank of America en anderen.
Elders daalde de dollar een beetje in lijn met de lagere obligatierentes - met het Britse pond als een van de belangrijkste begunstigden, omdat de combinatie van de hardnekkige Britse kerninflatie van woensdag voor juli en het loonplaatje de verwachtingen voor een renteverhoging door de Bank of England hebben opgeschroefd.
De centrale bank van Nieuw-Zeeland liet de rente on hold, maar een hawkish bericht suggereerde dat de rente hoog bleef en dat gaf de kiwidollar een lift. Gebeurtenissen om woensdag in de gaten te houden: * Amerikaanse bedrijfsresultaten: Target, Cisco, Amcor, Synopsys, TJX * U.S. juli industriële productie en woningstart/vergunningen, New York Fed augustus dienstenenquête, Canada juli woningstart * Notulen van de vergadering van de Federal Reserve in de V.S.
